央行日前公布了《中国金融稳定报告》（下称“报告”），披露了多项保险业发展核心数据，值得险企与投资者关注。
“金融1号院”（微信搜索“金融1号院”，关注公号）现根据保险深度及密度、险资投资运用情况、人身险发展情况、财险发展情况、行业偿付能力情况等重点维度进行了梳理。
引人注意的是，该报告提到，保险公司盈利能力分化加剧。在财产险公司和人身险公司中，按保费排名，前10大公司净利润占比均超过本行业的100%，亏损公司数量占比分别为40.9%和41.1%。
保险密度和深度与国际水平仍有距离
去年，保险行业资产增速放缓，保险密度和保险深度落后于国际水平。截至2018年末，保险业总资产达18.33万亿元，同比增长9.45%，增速较2017年末下降1.35个百分点。
2018年，财产险公司总资产2.35万亿元，同比下降5.92%；人身险公司总资产14.61万亿元，同比增长10.55%；再保险公司总资产3 649.79亿元，同比增长15.87%；资产管理公司总资产557.34亿元，同比增长13.41%。
2018年保险密度和保险深度分别为2 724元和4.22%，较上年分别增加93元和减少0.2个百分点，与同期682美元和6.09%的世界平均水平相比，仍存在较大差距。
险资面临再投资风险和新增资金配置难题
资金配置更趋稳健，投资收益有所下滑。截至2018年末，保险业资金运用余额为16.41万亿元，较年初增长9.97%。
其中，债券、股票和证券投资基金、其他投资（主要是另类投资）占比下降，银行存款投资占比有所上升主要受2018年股票市场下跌等因素影响，保险投资收益降至6 859亿元，同比下降17.88%；平均投资收益率4.33%，同比下降1.44个百分点。随着债券投资的预期收益率下行，保险资金面临再投资风险和新增资金配置难问题。
财产险公司费用率高企推升综合成本
从财险业发展情况来看，财产险公司保费增速放缓，非车险增长较快。
2018年，在新车销量增速下降和商业车险改革导致单均保费下降的背景下，车险业务增速下滑，保费仅增长4.16%，占财产险总保费的比重降至66.64%，较2017年末下降4.71个百分点。
2018年非车险业务增长较快，增速达29.84%，其中保证保险和健康险增速最快，同比分别增长70.09%和44.39%，但因其占比较低，对整体增速拉动有限。全年财产险公司保费收入1.18万亿元，同比增长11.52%，增幅较上年下降2.24个百分点。
财产险公司费用率高企推升综合成本，经营利润下降。商业车险改革措施改变了消费者驾驶习惯和理赔习惯，从而降低了车险赔付率，但随着车险竞争加剧，部分财产险公司将赔付端节省的资金投至销售环节，从而导致费用率增加。
2018年财产险公司综合费用率攀升至40.74%，较上年上升1.18个百分点，综合成本率达到100.13%，承保亏损13.59亿元，为2011年以来首次承保亏损。承保亏损叠加投资收益下滑，财产险公司全年税前利润仅为473.2亿元，同比下降26.02%。
人身险2018年净资产收益率达11.43%
从人身险公司发展情况来看，人身险公司保费增速大幅下滑，流动性管理难度加大。
受监管政策趋严、人身险公司主动转型等因素影响，2018年人身险产品销售增速大幅放缓，全年人身险公司保费收入仅同比增长0.85%，增速比上年减少19.2个百分点。
人身险公司退保压力继续攀升，2018年全年退保率6.83%，较上年上升0.31个百分点。保费增长缓慢，退保率上升，流动性管理难度加大。
人身险公司准备金减提，盈利实现增长。2018年，由于国债750天移动平均收益率逐步上升，人身险公司据此更新折现率假设，因而计提的准备金规模减少，释放利润。
在投资收益同比下降17.05%的情况下，人身险公司2018年仍实现税前利润1 697.68亿元，同比增长22.07%。净资产收益率达11.43%，比上年增加1.84个百分点。
行业偿付能力总体充足
行业偿付能力总体充足，公司治理水平需进一步提升。截至2018年末，保险公司综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率分别为242%、231%。
从风险综合评级看，2018年，低风险的A类公司和B类公司分别为104家和69家，偿付能力充足率不达标，或者偿付能力充足率虽然达标但风险较高的C类公司和D类公司均为2家。
银保监会保险法人机构公司治理现场评估结果显示，2018年优质类公司占全部50家抽样公司的比例为8%，较上年下降17.67个百分点，重点关注类公司占比有所上升，较上年增加2个百分点。
部分保险公司存在股东股权关系不透明不规范、股东行为不合规不审慎、董事会履职有效性不足等问题。少数保险公司关联交易制度“有名无实”，管理粗放，存在利益输送问题。还有的公司盲目扩张，内部管理难以和发展速度匹配。
保险公司盈利能力分化加剧
市场集中度上升，中小保险公司盈利能力较弱。
2018年，前5大财产险公司保费市场份额和财产险赫芬达尔指数 a 分别为73.53%和0.172，较上年微升0.08个百分点和0.001。
在人身险市场，按保险保费计算，前5大人身险公司保费市场份额和人身险赫芬达尔指数分别为55.84%和0.092，比上年上升3.61个百分点和0.011；按规模保费 a 计算，前5大人身险公司规模保费市场份额和人身险赫芬达尔指数分别为53.0%和0.079，比上年上升1.99个百分点和0.003。
保险公司盈利能力分化加剧，大公司盈利水平较高，中小保险公司因治理不完善、基础投入不足、创新力较弱、缺乏自主渠道、产品同质化程度较高等问题，增长乏力，获利空间不断受到挤压。在财产险公司和人身险公司中，按保费排名，前10大公司净利润占比均超过本行业的100%，亏损公司数量占比分别为40.9%和41.1%。也就是说，由于部分险企亏损，保险行业净利排名前十的险企合计净利超过全行业合计净利润。
附：
