7月14日晚间，紫光学大发布上半年业绩预告，预计归属上市公司股东净利润同比下降42.68%至61.79%。公司受到新冠疫情影响，部分线下教育培训业务长时间停滞，导致业绩同比大幅下降。
尽管缺乏良好业绩支撑，但今年以来紫光学大二级市场股价持续上涨，截至7月14日累计涨幅已经达到了148.01%，公司年内第三次发布股价波动异常风险提示。
值得一提的是，在发布业绩大幅下降的“利空”同时，紫光学大同日发布拟筹划定增的“利好”对冲，7月15日，紫光学大在二级市场再度涨停。
对此，一不具名业内人士对《证券日报》记者分析认为，紫光学大目前股价脱离公司经营基本面，存在炒作嫌疑；而公司业绩持续下滑压力下，公司一旦计提商誉减值或将造成公司“资不抵债”。基于此背景下，公司发布定增计划存在以对抗商誉减值的“动机巨大”。
数据显示，截至一季度末，公司净资产同比下降14.29%，仅余8500万元，而公司账面上15.28亿元的商誉已是净资产的18倍。
商誉超净资产18倍
截至7月15日收盘，紫光学大报84.84元/股，涨幅10%，股价创下2016年以来的新高。不过在二级市场的股价大涨的盛况背后，紫光学大的经营困局却并没能缓解。
公司于2016年度完成收购学大教育，并确认商誉15.28亿元，于此同时公司经营受到债务压力拖累。学大教育私有化回A时，上市公司为收购学大向当时控股股东紫光卓远借款23.5亿元，目前该项债务的本金仍有15.45亿元，上市公司面临每年7至8千万元财务费用等支出。
另据数据显示，截至2020年一季度末，公司总资产为34.88亿元，归属上市公司净资产仅为8500万元，资产负债率高达97.8%，公司账面商誉为净资产的18倍。
“这意味着一旦公司计提1/18的商誉值，公司就将面临资不抵债。”上述业内人士对记者表示，而这种情况下需密切关注上市公司商誉减值风险，公司未进行商誉减值的合理性是否充分。
