永煤违约已过去一个月了。
此前因国企违约引起的市场恐慌情绪正逐渐被消化。在过去一个月以来，一级市场信用债发行难，多位券商承销人士表示"发都发不出去"。取消发行潮涌现，规模上千亿，达到1166亿。流动性问题没有得到有效解决，机构投资者因风控收紧、资金面偏紧等因素，对每笔投资决策变得小心翼翼。
债券违约消息仍时有出现。12月15日晚，山东如意科技集团称"19如意科技MTN001"2020年度利息未能按期足额兑付。
非金融企业信用债净融资转负
"20永煤SCP003"在11月10日出现违约，尽管该事件已过去一个月，但对市场投资者的信心仍有冲击。信用债融资出现萎缩，一方面发行规模下降，另一方面债券到期规模在上升。
券商中国记者依据Wind数据进行统计，11月信用债发行规模为9077.18亿，相比10月的9681.12亿而言，环比下滑6%。其中短融发行规模有3648.5亿，中期票据1518.2亿，企业债406.3亿，公司债3033.18亿。12月1日-10日期间，信用债发行规模为4872.28亿。
光大证券总量研究团队表示，债券发行规模萎缩背后，一方面是因为永煤涉嫌违法违规，损害了投资人的合法权益；另一方面永煤事件过快弱化了市场的刚性兑付预期。
中金公司固定收益团队表示，永煤违约后，投资者对部分行业、区域以及弱资质主体产生规避情绪，体现为一级市场的认购情绪下降和二级市场的抛压较重、信用债普跌。二级市场收益率的明显上行又使得部分发行人的融资意愿下降，对一级市场供给产生一定负面影响。
然而，由于债券到期量逐步增加，实际上单月净融资下滑严重。10月净融资额为799.61亿，11月净融资为-318.16亿。
光大证券还表示，债券市场发行量的快速下滑与源源不断的存量债券到期之间形成了矛盾。根据该公司统计，目前（12月13日）至明年底将有8.98万亿元的信用债券到期（含回售，若不含则有7.02万亿元正常到期），其中到期压力最大的两个月为明年的3月和4月，均超过1万亿元。
