经历了2020年下半年的持续走强，国内电解铝现货价格一度逼近17000元/吨高点，企业盈利刷新历史最好水平。然而伴随库存回升，2020年末至今的一个月间，铝市已明显哑火。
期铝一月跌逾11%
1月20日，国内期货市场上沪铝主力合约再度走跌，早盘收于14725元/吨，盘中最低至14635元/吨。2020年12月末至今，该主力合约最大跌幅已达到11%。
2020年，国内铝行业演绎了一波“V”型行情。在当年四月跌破11500元/吨大关后，国内铝期、现货价格一路飙升，至年末刷新近三年高点。
“12月以来铝价震荡下行，跌幅逾12%。目前受疫情影响，河北地区需求有所走弱，部分下游工厂有提前停工放假需求。”生意社分析师叶建军称，总体而言，国内供需相对平稳，特别是铝板带企业 1 月订单旺盛，大型企业排单出厂环比提高。铝锭社会库存压力不大，截止上周1月14日国内铝锭现货库存为68.4吨，库存周度略有上调，总体依旧保持低位运行。
阿拉丁（ALD）数据显示，2020年末以来，国内现货铝从17000元关口附近持续下跌至目前的14700附近，累计下跌超2200元，跌幅超13%。而从同期库存情况来看，在经过短暂去库后，社会显性铝锭库存从60万吨附近回升至目前的67万吨。
安信证券数据也显示，上周长江铝锭价格报15700元/吨，同比下降0.06%。而库存方面，上周铝锭库存为66.4万吨，较上周上升5.1吨，环比上升8.3%。
供给释放缓慢、国内需求旺盛双向拉动，铝社会库存处于相对低点等因素，成为此前铝价大幅拉涨的动因，不过经历行业盈利高位刺激后，市场供需情况又出现转换。
据SMM统计，12月中国电解铝建成规模4320万吨，在产产能3924万吨，开工率为90.8%。电解铝开工率自五月份以来维持缓慢上升态势，处于近十年期的相对高位。产量方面，12月电解铝产量327.9万吨，同比增长8%。电解铝产量增加对于铝价属于利空因素，但是低库存背景下，供给缺口有望维持。
