周三（3月17日）美国十年期国债收益率再度创下逾一年新高，日内涨幅达2.35%。随着美债收益率走高，市场对于未来通胀程度的预期逐渐升温。通过对全球通胀相关数据的解读，盛宝集团认为，未来市场的趋势将指向更高的通胀、大宗商品、周期性因素和更高的收益率。
美国CPI仅温和上涨，然而策略师担忧不减
2月美国CPI读数显示了温和的通胀压力，核心CPI仅上升0.1%，而预期的月环比上升0.2%。然而盛宝集团澳大利亚市场策略师埃莉诺（Eleanor Creagh）表示： 随着疫情得到控制带来的消费复苏，通胀将很快大幅上升。财政刺激提振了收入，劳动力市场正在反弹，储蓄率上升，美国家庭支出预期处于4年高点。需求的增加将很快引发供应紧缩和投入成本的上升。
埃莉诺指出：“在最新的疫情纾困财政刺激法案颁布后，平均而言，最贫穷的五分之一家庭的年收入将增加约20%，从而提高边际消费倾向最高的家庭的消费能力。在这种背景下，我们将看到大幅增加的支出，带来消费的持久增长，加剧供应的收缩。”
埃莉诺补充道：“从半导体芯片到铜，需求都在上升，而产能仍然有限。要实现数字化、绿色转型以及面对财政刺激带来的消费复苏，生产能力方面的投资仍有不足。市场已在某种程度上认识到这一点，盈亏平衡点正在上升，盛宝集团预计，通胀程度将超过所谓适度超标水平。美国供应管理协会(ISM)价格指标、美国制造业指数以及其他全球采购经理人指数(PMI)等数据均表明，3%的美国CPI可能会遭遇较低的基数效应。”
鉴于财政主导、绿色转型和供应约束的新时代加速了通胀机制的变化，这将维持收益率的上行。 盛宝集团认为：未来市场的趋势将指向更高的通胀、大宗商品、周期性因素和更高的收益率。
