据wind数据显示，截至4月27日，年初至今华润啤酒（00291.HK）收到25家国内外券商和投行给出投资评级。其中，上调目标价的有3家，下调目标价有9家。
值得注意的是，华润啤酒最近5份国内外券商和投行给投资评级中，有4份研究报告清一色的下调了目标价。而老对手青岛啤酒（00168.HK）(600600.SH)则最近的5份国际研究报告均获得上调目标价。
华润啤酒被频繁下调目标价的背后，是市场高估值回落，还是业务前景不济所致呢？
下调目标价背后，华润啤酒估值不便宜
国内券商和国际投行虽然集体下调华润啤酒目标价，但依旧维持“买入”的评级,并看好其长远发展。
以瑞银研究报告为例,4月26日，瑞银发布研究报告称，公司的长远上行潜力仍然是同业中最高，主要受惠其分销能力强，考虑到其2020年业绩，将其2021-23年盈利预测平均降13%，但认为其利润上行趋势维持不变，估计2021-23年EBITDA的年复合增长达15%，主要受惠高端产品销量扩张自去年起加快。
