即便临近5月集中缴税期，市场并未感受到资金面的明显趋紧，这得益于央行公开市场操作的新“打法”。
在人民银行连续每日小额投放逆回购的“护航”下，短期市场资金利率围绕政策利率上下窄幅波动。5月19日，央行公开市场操作再度投放100亿元7天期逆回购，并维持利率不变，延续自今年3月初以来的新“打法”。而新的操作思路旨在强化公开市场操作利率的中枢作用，引导市场对公开市场操作关注的重心从数量转为价格，从而进一步推动利率市场化的深化。
受访的分析人士预计，在领会货币政策取向的过程中，市场应多观察逆回购和MLF的操作利率，以及DR007等具有代表性的市场利率。央行会继续对流动性进行精准调节，熨平短期扰动因素，引导市场利率围绕央行政策利率窄幅波动，5月份流动性仍会继续处于合理充裕的水平，资金利率仍将保持平稳。
市场短期利率缘何仅小幅攀升？
5月是传统的缴税大月，通常情况下，集中缴税期间，资金面波动性会有所加大。江海证券首席经济学家屈庆在研报中表示，本月21日为缴税截止日，一般来说，缴税会对流动性有一定的冲击，从而影响资金面的走势，而5月又是传统的缴税大月，除了正常的月度增值税、所得税、消费税、资源税等税种缴纳外，还会进行上一年度的所得税年度清缴，对上一年度的所得税进行多退少补。因此，5月缴税对资金面的影响将较为显著。
进入5月，以DR007为代表的市场短期资金利率在缴税等因素的影响下的确有所上行，DR007加权平均利率从本月7日的近1.77%的低点目前已攀升至2.15%附近。
不过，尽管资金利率有所上行，但目前DR007加权平均利率多数时间仍处于2.2%的同期政策利率下方，表明市场资金面仍较为充裕，缴税、利率债发行等因素并未对当前资金面形成太大扰动。
