近日央行降准之后，引发市场对本月LPR能否下调的猜想，不过3月LPR报价却继续“按兵不动”。
3月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，当日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。
《中国经营报》记者注意到，3月两个品种的LPR报价均未做调整，这是自2022年8月以来连续8个月处于相同水平。
LPR报价保持不变
对于3月LPR报价保持不变的原因，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，这主要源于四个方面：
一是3月MLF利率保持不变。MLF利率是LPR利率锚，从历史经验看，MLF利率与LPR同步性较高，此前市场对LPR利率保持稳定已有预期。
稍早3月15日，央行开展了4810亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率维持2.75%不变。
二是实体经济信贷需求回暖。在周茂华看来，金融数据显示，1月、2月国内信贷超预期，居民贷款逐步回暖，企业中长期贷款保持强劲，反映国内稳步恢复，居民和企业信心在恢复，带动信贷需求回暖，反映出目前信贷市场利率处于合理区间。
三是部分银行息差压力大。周茂华认为，近年来，为应对宏观经济下行压力，银行金融部门加大逆周期支持力度，持续为实体经济让利与实体经济共渡难关，企业贷款利率创有统计记录以来最低，加之金融市场波动，部分银行净息差持续收窄，部分银行部门下调“加点”意愿不足。
四是5年期以上LPR按兵不动。国内稳楼市政策组合拳实施以来，国内楼市呈现企稳复苏态势；释放国内房地产调控继续因城施策，精准调控，稳定楼市预期。
“从目前各地调控情况看，绝大多数城市的房贷首付比例下限已经达到全国底线，部分城市房贷利率进入3时代；同时，近期数据显示，国内房地产呈现明显企稳复苏态势，调整房贷利率基准必要性不大。”周茂华对记者解释说。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，这主要原因是3月MLF操作利率未做调整，LPR报价基础稳定，而且近期银行边际资金成本有所上升，报价行压缩LPR报价加点动力不足；与此同时，3月楼市较快回暖，也降低了下调5年期以上LPR报价的迫切性。
王青还指出，3月LPR报价持稳，短期内实体经济融资成本大幅反弹的可能性不大。在他看来，当前经济转入回升过程，但基础仍不牢固，短期内仍需要将企业融资成本和个人消费信贷成本保持在低位，为经济修复创造有利的货币金融环境。
对于3月LPR报价不变的影响，周茂华认为，其一，目前利率处于合理水平，随着经济活动稳步恢复，信贷需求有望增强。其二，无碍银行让利实体经济。国内通过总量+结构工具+改革手段，引入金融机构加大薄弱环节和重点领域支持等。其三，有助于稳定银行资产端利率，缓解部分银行息差压力。一方面，LPR利率有助于稳定银行信贷利率水平，另一方面引导银行优化负债结构等。
