百亿私募睿郡资产管理合伙人、首席研究官董承非在某大型互联网渠道做了一场路演，受到关注。在近1个小时的交流中，董承非谈到了对今年经济、股市的看法，并对他看好的结构性机会进行分析。
关于市场，董承非认为，这两年系统性风险已经充分释放，但由于经济结构的调整还在过程中，新旧动能转换需要时间，所以不能指望股市能给投资者带来较高回报，慎说牛市，主要还是把握结构性机会。
那么，市场结构性机会在哪里，董承非主要看好几个方向：一是高分红的电信运营商，二是未来成长空间较大的中国半导体公司，三是困境反转后、商业模式能给保持持续和稳定的电力板块。
董承非表示，今年做投资，方向比市场更重要。最后他还回答了提问，谈到他对券商、医药、光伏等投资热点的看法。
关于股票市场，董承非列举了2017年到2023年上半年各个维度的指数，每年的收益率情况，包括茅指数、偏股基金指数，来看市场的整体情况。他表示，2023年上半年各个指数表现不一致，表现比较好的是上证指数，表现比较差的是上证50指数、茅指数，还有偏股基金指数。
董承非坦言，作为二级市场的股票投资经理，整体感觉2023年整个市场的波动不大，但实际上想要赚钱蛮难的。2019年-2022年这几年，每年市场都有确定性的方向、趋势性的行情，但今年整个市场处于有波动、无趋势的状态。
“因为我自己是一个主观多头的基金经理，对这种有波动、无趋势的行情，感觉做起来蛮累的。但量化这种投资方式今年普遍比主观做得好，业绩比主观多头好，我相信量化模型对市场波动的把握可能会更好一些。”董承非说。
另外，他还谈到，偏股基金指数的表现，跟茅指数过去几年表现比较同步。今年上半年基金重仓股表现并不好，所以上半年偏股基金指数还是负收益。
回顾上半年市场表现，董承非表示，虽然指数波澜不惊，振幅也不大，但实际上市场的情绪，受到经济、市场预期两个因素的交织影响。
董承非讲到，去年底大家对于今年的经济抱有比较高的一致预期，所以年初市场在这种比较好的预期下表现也很好。与此同时，用商品房的销售情况来表征经济的走势，可以看到年初经济预期比较高，实际商品房销售数据也不错，2023年前四个月整个新房销售跟2022年基本持平，但是从5月份开始，商品房的销售开始往下走，出现同比负增长，6月份负增长的幅度更大一些。
在此影响之下，董承非说，年初大家还在争论经济是强复苏还是温和复苏，但现在大家对经济走势会有一些担忧，所以市场可能走得相对疲软一些，直到7月份，最近高层对经济、对市场的表态，重新唤起了投资者的热情，所以最近市场表现会相对好一些。“所以基本上回头来看，今年上半年整个市场的波动同步于经济的起伏。”
为什么2023年上半年市场震荡前行，董承非提出，当前我们处于新旧动能转换之时。
董承非表示，他们汇总了2007年以来中国商品房每年的销售数据，可以看到以房地产为代表的上下游产业链，在过去十几年对于中国经济的发展做出了非常巨大的贡献，所以到目前为止房地产依旧是中国一个非常支柱的产业。房地产行业在2022年之前趋势是向上走的，但是2022年以后因为各种原因，商品房销售指标开始负增长。“今年前四个月同比持平，但是到了5、6月出现负增长，使得今年上半年整体略微负增长，因为整个以房地产为代表的传统产业，出现新老交替。”
