过去两年，牧原股份的日子过得并不是太如意。
在中秋节前的最后一个交易日，牧原股份大跌4.56%，股价创出了四年半新低；节后的第一个交易日，牧原股价更是大跌7.63%，而和2021年的最高点91.54元/股相比，如今牧原股份的股价已经腰斩，市值则缩水超过3000亿。
很显然，虽然被广大的投资者称为“猪茅”，但牧原股份也并未能逃过股价大幅下挫的命运。
实际上，除了跌跌不休的股价之外，更让投资者担忧的其实是牧原股份的财务状况。
根据半年报显示，目前牧原股份的总负债高达1153亿，流动负债为869.5亿，其中短期借款一项便达到了453.3亿，而同期牧原股份的货币资金只有175.5亿，牧原股份的资金压力可见一斑。
实际上，自从上一轮最强猪周期过去之后，整个生猪养殖行业便步入寒冬，最明显的特征是生猪价格持续走低，虽然牧原股份通过一体化养殖模式获得了较大的成本优势，但依旧受到了巨大的冲击；当下，包括牧原股份在内的大部分生猪养殖企业都在等待下一轮上涨周期的到来，但如今行业周期规律已经发生变化，而且在巨大的债务压力面前，牧原股份能否熬过寒冬还有很大的不确定性。
最强猪周期下的弯道超车
万物皆有周期，而生猪养殖行业的周期性规律就更加明显。
一般来说，猪周期都是3～4年一个轮回，整个周期会经历“猪肉价格上涨——母猪存栏量增加——生猪供应增加——猪肉价格下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——猪肉价格上涨”七个阶段。
作为养猪养殖行业的龙头，牧原股份正是从上一轮猪周期实现了“弯道超车”；回溯上一轮猪周期，其又被称为“最强猪周期”，最早从2019年开始。当时，非洲猪瘟疫情突然来袭，国内生猪、能繁母猪存栏量出现“断崖式下滑”，在生猪供不应求的情况下猪肉价格持续上涨，一直涨到2021年年初。
