近期，脑中植入DBS（脑深部电极）作为“情绪开关”干预难治性抑郁症引起大众关注。
DBS干预难治性抑郁症调节了患者情绪，也振奋着神经调控产业。这意味着神经调控有望打开难治性精神类疾病这一蓝海市场的大门。
2018年后，神经调控领域实现井喷，涌现出多家美股上市公司。例如，2018年，Axonics凭借革新的骶神经刺激产品治疗尿失禁在纳斯达克IPO，2022年营收近20亿元。2021年，开创了难治性癫痫闭环刺激产品的Neuropace IPO；同年，采用神经调节治疗心衰的CVRx在纳斯达克上市。
这一领域创新活力还在迸发，全球范围内围绕神经调控发生了多起融资。其中全球神经调节领域的先锋Saluda Medical在今年5月获得超10亿元人民币的C+轮融资。国内神经电刺激企业诺尔康也完成IPO上市辅导验收。
神经调控领域全球融资事件
巨头也将目光也聚焦在神经调控。2023年9月，波士顿科学以8.5亿美元（约合人民币62亿元）收购了Relievant Medsystems，扩充神经调控治疗慢性疼痛产品组合。雅培正探索以DBS干预难治性抑郁症。美敦力则是推出闭环DBS和SCS产品。
密集变化之下，不难发现神经调控正处于产业变革之中。
四大巨头主导神经调控市场，疼痛市场增速最快
神经调控市场主要由SCS（脊髓电刺激）、DBS（脑深部电刺激）、VNS（迷走神经刺激）三大细分领域组成。全球市场份额中脊髓刺激器（SCS）占比最多，2018年占总市场将近55%；深部脑刺激器占16%，迷走神经刺激器占14%，其他类占比约15%。
神经调控产业图谱
神经调控赛道绕不开美敦力、雅培、波士顿科学、LivaNova四大巨头。在SCS（脊髓神经刺激）细分市场，美敦力、雅培、波士顿科学三分天下，各自占据了约三分之一的市场份额。在DBS（脑深部电刺激）市场，美敦力主导市场，拥有超过80%的市场份额，雅培和波士顿科学平分剩下的市场。VNS市场则由LivaNova占据超过80%的市场。
从美敦力、雅培、波士顿科学财报数据来看，神经调控市场呈现高速增长。根据美敦力2023年年报中披露的数据，2023财年神经调控营收16.93亿美元，同比增长2.4%，增长主要来自疼痛调控产品的驱动。雅培2023年Q2神经调控营收为4.23亿美元，同比增长13.2%，神经调控是除了糖尿病护理外，增长最快的医疗器械业务。波士顿科学2023Q2财报显示，神经调节业务2023上半年收入为2.44亿美元。
