美联储加息进入一个新的临界点。
不出预料，11月1日美联储在议息会议上选择了按兵不动，将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%到5.50%，继续保持在22年来的高位。
这次美联储决议延续了充满鹰派的措辞，如否定了暂停后再次加息会很困难的观点，完全没有考虑降息，明确经济韧性表现出人意料的强劲，及认为通胀恢复到2%的目标目前仅仅是一个开始；同时，也给市场留下了一丝鸽的气息，如薪资增速已显著放缓，长债收益率上涨或对政策产生影响，地域政治对经济构成影响及美国政府停摆的潜在风险等。
其实，当下再加25个BP的重要性和对市场的影响，已不再是关注的焦点，目前的焦点是高利率将维持多久，因为这直接决定着全球流动性的松紧度。
美联储议息会议后，2年期/10年期国债收益率曲线敞口度有所改善，一定程度可作为一种经济强韧性的表现，而这将意味着美国经济潜在增长率已经确认上移，经济衰退的阴霾暂时不足为虑，明年降息将是弱预期。
显然，这意味着美联储的高利率将持续相当长一段时间。为此各方需对其保有充足的预期和做好积极准备。
刚刚过去的十月，全球流动性经历令人窒息的收缩，这主要缘于美元回流本土，长期资本连续数月进入美国。美国国债收益率曲线作为无风险收益，持续维持在5%左右，无疑将带来巨大的虹吸效应，非美元资产的抛售潮与美元资产的虹吸效应，将变成一个持续时间相对较长的过程，对其他国家经济和金融市场产生持续冲击。
同时，这次全球流动性紧缩和回归美国本土，与过往不同的一种情况就是，回归美国本土的资金有相当大一部分是产业资本，而非短期交易性和套利性资金，这从最近几个月美国财政部公布的国际资本流动报告（TIC）可看出，如8月份所有海外对长期、短期美国证券和银行现金流的净流入总额为1344亿美元，其中海外私人资金净流入1409亿美元。
这预示着虹吸全球流动性的因素，不仅仅是短期的高有价证券收益率，吸引长期资本的可能还在于美国对国际产业生态链重构，这反映全球流动性收缩是一个考验各方耐受力的持久战。
