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“一股独大”不利于资本市场健康发展

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“一股独大”不利于资本市场健康发展

由中国企业改革与发展研究会、网易财经、网易财经智库联合主办的2024网易经济学家年会于11月在北京举行,本届论坛的主题是《拓新丝路 智造繁荣》。以下为中国政法大学资本金融研究院院长、国务院国资委法律顾问刘纪鹏先生的精彩内容精编:

60S要点速读:

1. “一股独大”不利于资本市场健康发展,应该把大股东可持股比例的上限压到30%。

2.建议股民们再等等,现在入市肯定不合适。如果我们资本市场的制度做了调整和改变,比如解决了“一股独大”的问题,解决了交易所的公司制改组问题,注册制也落实到位,甚至停止量化交易和融券卖空,再让不太熟悉财经知识的朋友入市不迟。

正文:

中国股票市场发展33年,“一股独大”是问题的本质。上世纪90年代初,中国进行股份制改革,当时我们决定中国的股份制就采用中国改革的成功方法论——“老树发新枝”。存量股份不变,增量募集,按照当时的政策规定,公司总股本不超过4亿元的,可流通量一律是股份总数的25%;公司总股本在4亿元以上的,可流通量一律是股份总数的10%。中国的股份公司就此诞生了,从“独一股”到“一股独大”。前10年,我们采用指标制和额度制,每一个部和省都分指标。所以基本上国有企业的“一股独大”就形成了。