就郑棉市场而言，2020新年开局后，市场就遭遇一连串的“黑天鹅”事体冲击。
先是国内新冠疫情在春节其间暴发。在政府强力控制下，目前国内疫情基本控制。正应验了中国的传统谚语：瘟疫发于冬至，盛于立春，衰于惊蛰。有人士估算：因疫情爆发，复工延迟，带来国内棉花需求减量在50万吨左右。这个因素已经体现在市场下跌中了。
其后是海外疫情蔓延。当下，美国、西欧和伊朗正处爆发时期，局势仍在恶化。近日，美国总统特朗普宣布禁止欧洲人到美国旅行，以遏制冠状病毒传播。可以预见，全球主要经济体(除中国)在3、4月份出现停滞，甚至是休克；并会造成全球棉花消费的萎缩。那么，在海外疫情蔓延下，全球棉花消费的减量是多少呢？至少在100多万吨以上。
再者是OPEC+减产同盟破裂。这导致了原油市场崩盘，价格跌至历史低位。如此，化纤类成本的坍塌，必将拖累棉花价格。但是，这个影响是暂时的，估计4月中下旬就会消化。
尽管海外疫情尚未有效控制，但随着北半球温度上升，病毒传染力将大为下降。估计在5月前后全球疫情终将消退。届时，全球经济有望摆脱停滞状态，逐渐进入全面复苏阶段。
截止2月底，全国棉花商业库存490万吨，较上个月减少10.4万吨。这个库存依旧属于历史高位水平。可以说，商业库存的膨胀是多年累积的结果，亦包括部分国储棉的转移。
从郑棉注册仓单来看，截止3月19日，郑棉注册仓单35160张，折合棉花约140万吨！除了少量陈棉在3月底注销外，大部分棉花将在2005合约上交割。届时，庞大的仓单将通过5月中旬交割，或部分流入现货市场，或继续抛在2009合约上。
去年5月份，郑棉市场出现坍塌。那么，今年会如何呢？估计5月交割之时压力依旧，但前期大幅下跌基本反映各类重磅利空了。
