面这张走势图显示出：金价与美国长期国债走势相关性非常高。
下图紫线代表金价走势，黄线代表美国长期国债ETF走势，显示出金价与利率的下跌亦步亦趋。
华泰证券张继强团队认为：
黄金具有货币、金融和商品属性，实际利率在三种属性的分析中均有重要作用。负利率环境下“零票息”黄金的货币属性进一步强化。实际利率可以理解成资产的实际回报率，代表实体经济的强弱，从而决定美元和黄金的相对表现，避险因素本质同样是对实际利率的扰动。实际利率下行能够强化黄金的相对价值。黄金供给端对金价的影响偏长期，而需求中弹性最大的投资需求又受配置、避险和通胀影响。近日金价曾短期回调，但在基本面的下行压力及全球宽松潮的预期下，实际利率仍将处于下行区间，金价长期趋势不改，短期关注疫情变化、石油价格、交易拥挤等扰动因素。
