PTA基本面整体向好，价格将继续上行。
图为聚酯库存变化(单位：天)
受原油价格反弹、国内终端需求复苏的提振，5月以来，PTA价格呈现上涨之势。笔者认为，原油市场释放见底信号，加之自身进入去库存周期，PTA涨势有望延续。
原油过剩问题有所缓解
进入5月，欧美经济复苏步伐加快。当前，美国50个州均已全部重启经济活动，终端需求回暖推动美国原油炼厂开工回升。EIA的数据显示，截至5月15日当周，美国商业原油库存为5.265亿桶，较前一周下降498.2万桶。同时，库欣地区原油库存大幅减少，环比下降558.7万桶。全球原油市场供应过剩及原油仓储危机有所缓解。
最新的OPEC月报显示，机构态度较为乐观，认为石油危机最严重的时期已经过去，并看到全球主要经济体开始复苏的迹象，对油品需求利好。随着供需的边际改善，原油价格中长期底部将进一步明朗。
此外，4月底以来，PX价格反弹57美元/吨，PTA成本随之抬升190元/吨，接近PTA现货涨幅。当前，PX-石油脑价差处于低位，在油价上涨预期下，对PTA价格具有一定支撑作用。
检修装置意外增多
PX价格上涨，聚酯价格同样出现上涨，当前现货均价较4月底走高8.3%。成本端、成品端双双涨价，PTA加工利润增加至750元/吨，较2月下旬的低点回升330元/吨。加工利润良好，4月以来，促使PTA装置开工率一直处于90%以上的高位。不过，近期，PTA装置意外检修现象增多。5月19日晚间汉邦石化产能220万吨/年的装置停车检修，上海石化产能40万吨/年的装置、浙江利万聚酯产能70万吨/年的装置、恒力产能250万吨/年的装置也处于停车状态。据CCF的统计，截至5月中旬，国内PTA装置检修产能为710万吨/年，占总产能的13.6%。此外，6月开始，海南逸盛产能200万吨/年、新疆中泰产能120万吨/年的装置也有检修计划，预计拖累PTA装置开工率下降9个百分点。
