据外媒报道，桥水基金在16日给客户的一份报告中发出警告，美国企业利润率多年来强劲增长的逆转可能会导致股票投资者经历"失去的十年"。
"失去的十年"指的是一个国家或地区陷入长期的经济不景气的状况持续达10年左右才逐渐转好的情况。最典型的例子就是泡沫经济崩溃后自1991年开始到2000年代初期的长期经济不景气的日本。第二次世界大战后的1945年-1955年期间的英国也是一个例子。
桥水基金的分析师在报告中写道，在股票相对于现金的超额回报中，很大一部分来自利润率，超额回报的变化可能会超过当前收益周期性下滑的水平。
桥水指的是标普的利润率（一直处于高水平）与真实的企业利润之间的巨大差异。如下图所示，甚至在疫情爆发之前，真实的企业利润就已跌至10年来的低点。
桥水表示，在过去几十年里，全球化或许是发达国家盈利的最大推动力，如今它已经达到了顶峰，贸易局势的恶化和疫情进一步加速了跨国公司回流和重复供应链的步伐，它们更注重可靠性，而不仅仅是成本优化。
