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7月20日思摩尔国际公告，基于经调整纯利，公司预期2020 H1扣非净利润12.86-13.31亿元，同比增长38.1%-42.9%；2019H1非经常性损益12.31亿元，其中可转换优先股公允价值亏损10.2亿，可转换承兑票据公允价值亏损3800万，上市费用2500万，股权激励费用1.5亿，加上非经常性损益后，公司归母净利润0.56-1.01亿元，较2019年下降89.1%-94.0%。
点评
思摩尔Q2扣非净利润约10.2亿元，同比增长73%左右。一季度疫情对公司生产交付产生一定影响，根据亿纬锂能投资收益测算，思摩尔Q1实现利润约2.71亿元；二季度受益于海外客户订单增长，公司净利润保持高增长，测算Q2净利润为10.15-10.60亿，同比增长73.2%-80.9%，环比增长274.5%-291.1%，大超市场预期。Q2思摩尔业绩超预期主要原因在于海外电子烟销量快速增长，下游客户Vuse、Vape等市占率持续提升。
思摩尔处于快速增长的消费赛道，产业链环节类似高通+富士康，行业竞争力堪比宁德时代，中长期空间巨大。思摩尔雾化芯和代工制造全球领先，凭借领先的Feelm雾化芯，思摩尔成功进入全球烟草巨头供应链，下游客户包括日本烟草、英美烟草、RELX及NJOY等。思摩尔2018年市占率10.1%，领先第二名0.4个百分点；2019年市占率16.5%，领先第二名10个百分点。思摩尔当前总设计产能15.6亿pcs，公司IPO募资68.6亿港币，计划到2024年总共新增31.4亿pcs产能，并且思摩尔募资对原产线自动化升级，加码研发，未来思摩尔成本和规模优势持续增强，市占率将持续上升。
