核心观点
1、市场回暖，周期领涨来源于基本面驱动
无论是市场降温还是回暖，顺周期价值板块相比于科技和消费都表现更好，说明其实低估值并不能很好地成为“补涨”或者“抗跌”的理由。现阶段，成长与价值的天平正在重新倾斜。
2、正视周期，不再彷徨
历次风格发生大切换的过程中，往往前期也是市场最为“纠结”和“彷徨”的阶段。投资者正视周期的力量，即使后期面对反复，也应该坚守周期，因为从历史上看风格切换一旦开启，则持续时间至少在187天以上。
3、切换之后，关注周期的信号与轮动
我们认为当前宏观环境更像流动性更好的2016-2017年，其间周期股的表现逻辑和当下有许多相似之处。
4、已是周期烂漫时
站在当前，无论是基本面信号还是资产价格的表现，都显示风格切换已经演绎到右侧，但也仅仅只是刚刚开始。已是周期烂漫时，顺周期已经归来。
周期领涨来源于基本面驱动今天（2020年7月20日）A股市场自7月13日监管降温之后大幅回暖，三大股指上证指数、深证成指和创业板指的涨幅分别为3.11%、2.55%和1.31%，上证指数明显跑赢创业板指，同时从北向资金的流向来看，沪股通当日净买入23.44亿元，而深股通净卖出82.43亿元；从板块表现上看，顺周期价值板块明显领涨，而科技消费则排名靠后。
我们发现无论是市场降温还是回暖，顺周期价值板块相比于科技和消费都表现更好，说明其实低估值并不能很好地成为“补涨”或者“抗跌”的理由。我们把前期报告中对于当下投资仍然有指导意义的风格切换的观点梳理如下：
（1）市场需要修正对于风格切换驱动力
