1 供应
从供应端来看，7月份印尼和马来西亚棕榈油的减产点燃了市场做多的热情。东南亚两国在7月份降水过多，出现洪灾，棕榈果的收割受到了一定的影响。印尼去年干旱对产量的滞后影响在7月份也逐渐凸显。从目前的情况来看，8月份天气问题不大，洪水对产量的影响将会消退。当前处于季节性增产周期，且7月份基数偏低，这样一来8月份的产量可能会见到一个较大的环比增幅。而印尼方面的减产在集中体现之后，持续性存疑，可能更多的是短期内的影响，不太可能改变整个油脂市场的大格局。
图1：马来西亚棕榈油产量
数据来源：MPOB，中粮期货研究院
2 需求
从需求端来看，7月份马来棕油出口环比上升4.19%至178万吨，上个月为171万吨。分国别来看，出口中国环比下降17.87%至28.86万吨，出口印度环比上升85%至45.53万吨，出口欧盟环比上升33.68%至17万吨，出口伊朗为上个月的7倍多，由1.3万吨上升至9.2万吨。本次出口数据基本处于市场预期中值，印度在和马来西亚缓和关系之后，买货量终于重新看到40万吨以上的水平，但是从后期来看，7月份CPO进口利润打开促进了出口量的上升，而目前印度方面的进口利润已经缩窄，库存紧张的情况亦有所缓解，因此8月份印度的买货量可能不会非常乐观。而中国方面，进口利润持续倒挂，随着时间的推移消费将由旺季向淡季转换，后期的买货量也并不看好。总的来看，产地出口这一块在8
