《电鳗财经》孙耀琦/文
近几年业绩陷入泥潭的聆达股份(300125.SZ)，实控人在今年开始变更。在王正育于7月13日成为公司新的实控人不足3个月内，聆达股份就火速推出拟收购嘉悦新能源70%股权的重组交易方案。
《电鳗财经》注意到，虽然此次收购中，嘉悦新能源的交易价格溢价并不高，但该公司亏损金额却随着收入增加而大幅飙升。此笔交易，对聆达股份来说，祸福难料。
标的资产收入越高亏损越大
9月28日，聆达股份发布《重大资产购买报告书(草案)》(简称草案)，公司拟以现金2.87亿元购买正海嘉悦持有的嘉悦新能源70%股权。根据交易各方谈判结果，聆达股份支付收购资金后，其中2.8亿元将最终转为正海嘉悦优先级有限合伙人金园资产对嘉悦新能源的借款。本次交易完成后，嘉悦新能源将成为聆达股份的控股子公司。
根据致同会计师出具的《审计报告》，截至2020年6月30日，嘉悦新能源经审计的净资产为3.71亿元。经交易双方在评估值基础上协商一致，本次交易的标的资产作价2.87亿元，较嘉悦新能源70%股权对应的账面净资产溢价2760.45万元，溢价率10.64%。
从溢价率来看，此次嘉悦新能源股权溢价并不高。
2019年末，聆达股份资产总额为12.33亿元，同期嘉悦新能源资产总额为8.16亿元，购买的资产总额占聆达股份最近一个会计年度经审计的资产总额的比例为66.15%，超过50%。因此，本次交易构成重大资产重组，但不构成借壳上市。
2020年8月26日，聆达股份向正海嘉悦支付定金4000万元，在股权收购协议生效后，自动转为聆达股份支付的股权转让价款。在嘉悦新能源70%股权交割完毕之日起10个工作日内，聆达股份向双方共同监管的正海嘉悦银行账户内一次性划转标的股权的剩余转让对价2.47亿元。正海嘉悦收到股权转让价款后的当日，应向嘉悦新能源提供借款2.8亿元。
