但往常能为投资者提供风险对冲的传统避险资产却丝毫不起作用。黄金和债市同样境况凄惨。由于欧洲的封锁、确诊病例不断增加、美国政府尚未就第二轮刺激方案达成协议，人们对全球经济复苏的信心不断动摇，令标普500指数(S&P500)录得6月以来最糟糕的一周。政府债券和黄金并没有像投资者所习惯的那样发挥避险作用。许多投资者持有政府债券和黄金的预期是，股市下跌时它们会上涨。
基金经理们担心，如果股市在美国大选期间出现震荡，疫情风险激增，传统避险资产不能给予保护，他们将面临风险。在本周的抛售中，在大宗商品、外汇和衍生品以及流动性更小、更深奥的市场寻找新的对冲工具的努力变得更加紧迫。
周三股市的暴跌就是一个很好的例子，这是标准普尔500指数自6月以来的最大跌幅。金价下跌，美国国债几乎没有变动。
"唯一能保护你的是现金，但这不会给你带来任何回报，"伦敦投资公司咨询公司AbsoluteStrategyResearch的联合创始人戴维·鲍尔斯(DavidBowers)表示。"目前债券和股票都被高估了……这可能是一个相当具有挑战性的环境。"
过去，当股市暴跌时，美国国债收益率往往会下跌。由于收益率与债券价格成反比，这减轻了投资者的损失。但最近，政府债券几乎没有起到缓解冲击的作用。10年期美国国债收益率周五为0.82%，略低于本周初的水平，而标普500指数下跌了4.5%。
一些投资者说，在持续低通胀、宽松货币政策和人口老龄化的推动下，收益率已经连续下滑了一年，现在根本不可能进一步大幅下跌。今年早些时候，当疫情威胁到经济时，这种下降加速了。美联储降低了利率，并开始吸纳债券，试图将借贷成本保持在较低水平，以支撑经济增长。瑞士私人银行LombardOdier首席经济学家萨米·查尔(SamyChaar)表示:"考虑到利率水平较低，政府债券不足以保护投资组合。"查尔说，美国投资者正在努力应对欧洲基金经理多年来一直面临的一个挑战。他说，在疫情爆发前，德国10年期国债收益率为负，自疫情爆发以来德国国债收益率的跌幅没有美国国债那么大。
NatAllianceSecurities国际固定收益部门主管AndrewBrenner表示，11月3日大选后新一轮经济刺激的前景，也阻碍了美国债券发挥有效的对冲作用。
美国国债收益率近几周走高，因为拜登(JoeBiden)在民调中领先，这提高了人们对民主党大获全胜的预期，从而为出台第二套支出计划铺平了道路。更高的赤字可以通过增加债券供应来提高收益率，同时促进经济增长和通胀。Brenner认为，无论结果如何，都会有重大的刺激措施。他说:"(债券)供应太多了，不管是什么结果，要么是蓝色浪潮，要么是红色浪潮。"他认为，未来几个月10年期国债收益率可能回升至1%，目前现金是对冲股市的最佳手段。
