从今年前三个季度的综合表现来看，首开股份（600376.SH）并未达到市场预期，营收、净利润等核心数据均明显低于去年同期水平。如果今年四季度没有奇迹出现，2020年业绩负增长可能是大概率事件。
业绩表现不及预期
从今年前三个季度的表现来看，首开股份的业绩出现负增长，低于市场预期。
三季报数据显示，今年前三季度，首开股份的营收、净利润等核心数据均明显低于去年同期水平。其中，营业收入同比下跌17.39%至244.07亿元；归母净利润同比大跌42.12%萎缩至13.75亿元；扣非净利润更是“腰斩”之后再打折，同比下跌72.94%至6.1亿元。
中金公司研报认为，业绩低于预期主要因房地产业务结转进度及毛利率不及预期。首开股份前三季度房地产销售结利面积同比下跌38％至87万平方米，税后毛利率同比下降12.8个百分点至18.7％，致税后毛利润同比降逾五成。此外，期内首开股份三项费用率同比上升4.1个百分点至15.1％，也在一定程度上侵蚀了净利润。
而如果没有投资收益及公允价值“恰逢其时”猛增，首开股份的业绩可能会变得更加难看。数据显示，截至2020年三季度末，因为处置子公司股权以及合联营企业确认的投资收益增至15亿元，是去年同期2亿元的7.5倍；公允价值变动收益录得4亿元，与去年同期3200万元相比，更是暴增12.5倍。但饶是如此，首开股份最终归母净利润同比仍然降逾四成。
而问题在于，最近半年以来，首开股份并未有效遏制利润下滑颓势。半年报数据显示，2020上半年营业收入180亿元，同比下降22％；归母净利润13亿元，同比下降38％。通过对比发现，前三季度归母净利润下滑幅度进一步扩大。
