Choice数据显示，截至12月25日，全市场新成立1443只基金，合计募资3.11万亿元，创历史新高，高于过去3年总额。其中，股票型、混合型基金累计募资达1.93万亿元，逼近2万亿元“关卡”。
新发基金常伴随“赎旧买新”疑问，即新发基金规模是否来自存量基金赎回。中信证券研究部根据公募前10个月的数据进行测算，此轮基金发行热潮中，“赎旧买新”并非主因，而更多来自基金投资者的增量资金配置，“三万亿”新发公募基金反映金融资产再配置趋势。
“赎旧买新”情况缓解
中国基金业协会数据显示，截至2020年10月，公募基金份额合计为16.01万亿、规模合计为18.3万亿，相比 2019 年末份额增加2.32万亿、规模增加3.5万亿。同期，公募基金新发份额为2.5万亿，以此对应的净申赎份额为-2141亿份。
来源：Wind，中信证券研究部，数据截至2020年12月17日
中信证券研究部以“区间净申赎/区间新发基金”指标作为衡量“赎旧买新”的程度。据统计，2020年前10月，该比例为-8.4%；而 2019 年为-43.8%。因此，从 2020 年前10个月的情况看，此轮基金发行热潮中“赎旧买新”并非主因，而更多来自基金投资者的增量资金配置。
来源：wind，中信证券研究部，数据截至2020年12月17日
从月度区间看，2020年1-4月为新发份额与净申购份额并驾齐驱，整体增量资金进入公募基金市场；5-9 月份存在一定的“赎旧买新”现象，尤其6月、8月较为明显。9 月之后现象缓解，尤其10月份以来已经呈现正流入。
此外，2020 年首发且已过封闭期的产品中，平均的规模留存率（封闭期后的规模截至2020 年9月）为61.4%。中信证券研究部表示，未来随着相关政策的落实，基金销售行为不断规范，规模留存率或将有所提高。
