纽交所在上市制度上正试图作出大胆的尝试。
近期，美国证券交易委员会（SEC）官宣，允许企业在纽交所直接上市，这意味着企业可以不聘请承销商，大幅减少发行成本。有业内人士解读，这是大道至简的做法，回归资本市场本源，真正实现直接融资。
尽管纽交所作出意义深远的制度创新设计，但多名受访人士向券商中国记者表示，直接上市制度不会成为IPO企业的主流选择，主要因为独角兽不愁资金追捧，而多数拟上市企业倚靠“金主”垂青，需要承销商的价值发现。新规不会取代传统IPO承销，而是给企业提供更多元的上市选择。
业内人士普遍认为，A股现阶段不具备铺开操作的条件。直接上市融资方式对资本市场基础建设提出极高要求，这涉及到建立健全长效监管机制、压实发行人及中介机构责任、投资者教育等。天相投顾董事长林义相建议，可以逐渐创造条件，以增发作为试点，这具有可操作性。
独角兽最爱的菜
去年12月22日，美国证券交易委员会表示，批准纽交所提出的直接上市计划（primary direct floor listing）。
直接上市不是新鲜事。2018年全球最大流媒体音乐服务商Spotify就以直接上市（direct listing）方式登陆纽交所，相比传统IPO而言，可以不用聘请承销商，无需举办路演和限售股东股票。但今年新规的重大突破在于，“直接上市”可以发行新股融资。
据新规，在符合公开发售基础要求以外，纽交所直接上市计划中，发行人还需要满足两个条件中的任意一项：一是挂牌日开盘集合竞价时，公开募集至少1亿美元；二是挂牌之前，通过开盘集合竞价出售的股票总值，以及公司公众持股的总市值之和，不低于2.5亿美元。
该新制度安排对哪些类型企业更有吸引力？老虎证券合伙人徐杨在接受券商中国记者采访时表示，新制度利好有知名度的中大型公司，特别是业务线清晰、客户持续增长较快、商业模式有颠覆性的企业。“这种公司不愁有没有投资方，若以公司利益最大化的角度来考虑，它们应该会更倾向选择直接挂牌融资。”
