2020年下半年伊始，原奶价格持续上扬，创历史新高。本轮奶价上行之根本在于成本推动以及供需失衡。需求稳定增长叠加供给不足，我们判断，原奶开启上涨周期，未来一年奶价仍将维持高位，乳业的春天，来临了嘛？
从2008年起复盘来看，国内原奶价格历经了五个阶段：
1、2008-2010年—触底反弹：2008年国内爆发三聚氰胺事件，需求低迷，行业进行大规模整顿，不少奶农杀牛卖牛，供给减少。2009年下半年起需求强劲回暖，原奶供需缺口扩大，奶价从2009年7月的2.30元/KG迅速反弹至2010年年底的3.13元/KG，涨幅高达36%。
2、2011-2012年—温和上涨：2011年起供需逐渐平衡，同时由于海外扩产，进口大包粉价格较低，进口数量增加，国内奶价涨势趋缓，进入温和上涨阶段，年涨幅约4%左右。
3、2013年—奶价暴涨：由于口蹄疫暴发与夏季高温影响奶牛产奶量，叠加饲料成本上涨，奶农亏损，奶牛存栏量下降，国内原奶减产，又适逢新西兰大旱导致国际大包粉价格上涨，内外因素共振下，国内原奶价格迅速上升，从3.39元/KG飙升至4.16元/KG，全年涨幅高达23%。
4、2014-2018年—急跌后低位波动：2014年国内奶牛存栏量上升，叠加此前在国际奶价大幅上涨阶段进口大量大包粉需要消化，对原奶价格产生下行压力，其后在3.47元/KG的低位中枢波动。
5、2019年-至今—加速上涨：随着乳制品需求稳健增长、饲料成本上涨及环保清退落后产能带来供给小幅下滑，供需偏紧下奶价进入新一轮温和上涨阶段，2019年均价同增5.5%达到3.65元/KG。
2020年受疫情扰动，上半年奶价一路走跌，下半年随着需求修复及结构变化，奶价快速反弹、重回高位。
2021年4月，主产区生鲜乳上涨到4.3元/KG，已经超过2013年的历史高点，预计2021年奶价将维持高位，全年均价预计约有10%增长。接下来我们从市场供需两端来进一步解读本轮上涨行为。
