因铝价下跌，多家铝上市龙头企业三季度净利出现下滑。
目前，主要铝上市龙头企业三季度业绩报告基本发布完成。中国铝业(4.070, 0.00, 0.00%)（601600.SH）前三季度实现营收2060.72亿元，同比增长5.72%；净利润45.67亿元，同比下降13.95%。
其中，三季度实现营收606.69亿元，同比下降18.23%；净利润5.78亿元，同比下降74.13%，环比下降76%。
中国铝业表示，业绩下滑主要由于三季度铝产品市场价格较上年同期下降。
因相同原因，云铝股份(9.720, 0.16, 1.67%)（000807.SZ）三季度净利同比、环比均下降。
该公司前三季度实现营收375.49亿元，同比增长16.59%；净利润37.63亿元，同比增长15.94%。其中三季度净利润10.98亿元，同比下降10.96%，环比下降28.7%。
南山铝业(3.200, 0.04, 1.27%)（600219.SH）和神火股份(15.180, 0.66, 4.55%)（000933.SZ）三季度净利则出现环比下降。
南山铝业前三季度营收约265.28亿元，同比增长30.14%；净利润28.49亿元，同比增长13.07%。其中三季度净利润10.23亿元，同比上涨1.03%，环比下降7.25%。
神火股份前三季度营收321.34亿元，同比增长29.33%，净利润58.55亿元，同比增长154.6%。其中三季度净利13.19亿元，同比增长57.61%，环比下降近一半。
受欧美地区通胀高企，美联储加息等诸多因素，铝锭价格在7月大幅下跌。以长江现货A00铝锭为例，7月初均价为1.9万元/吨，截至7月底，均价跌至1.83万元/吨，月中最低跌至1.75万元/吨以下。
2022年3季度与2021年3季度铝锭价格对比情况 单位：元/吨
国信证券(8.760, 0.09, 1.04%)数据指出，今年前三季度，长江现货铝每吨均价分别约2.22万元、2.06万元、1.84万元。二季度环比一季度下降1574元/吨；三季度环比二季度下降2228元，环比降幅约10.8%。
与此同时，作为电解铝上游原材料的氧化铝，价格有所走高。
南山铝业表示，7月受洪涝灾害影响，氧化铝原材料供应不足，导致部分地区氧化铝企业开始小规模减产，市场供不应求，给予氧化铝价格一定支撑，价格维持在3000元/吨左右。
进入8-9月，氧化铝企业原材料问题得到缓解，生产逐步恢复正常，随着部分地区电解铝行业开始实施限电政策，导致氧化铝市场需求降低，价格整体呈小幅下跌态势。整体看，三季度氧化铝均价约2960元/吨，同比上涨约6.32%。
国信证券认为，在三季度铝均价1.84万元/吨左右的情况下，国内超过30%电解铝产能亏损，可以认为铝价已到达阶段性底部。
对于神火股份而言，除铝产品外，煤炭业务也在三季度大幅减利。国信证券表示，粗略计算下，神火股份因煤价下跌导致减利4.5亿元，因铝价导致减利6亿元。
该机构还指出，云南神火所在地云南电网水电装机容量占比超过 70%，四季度云南进入枯水期，用电价格将环比提高0.1元/度以上。
根据SMM数据，截至7月底，国内电解铝建成产能4447.5万吨，运行产能4140.8万吨，距离4500万吨产能天花板所剩不多。
在双碳政策影响下，电解铝产能受到控制，业内多认为4500万吨为电解铝产能红线。
招商证券(12.670, 0.15, 1.20%)表示，明年开始新增供应有限，铝价长期看好。
截至10月25日收盘，中国铝业报收4.07元，未有涨跌，市值为626亿元；南山铝业报收3.16元，上涨0.96%，市值为378亿元。
云铝股份报收9.56元，上涨4.03%，市值为332亿元；神火股份报收14.52元，未有涨跌，市值为327亿元。
