全球金融系统正遭遇一场严重的信心危机。
一切始于加密货币贷款机构Silvergate (SI)的倒闭，随后蔓延到硅谷银行母公司、风险资本最青睐的SVB Financial (SIVB)，后来和加密货币有关联的Signature Bank (SBNY)也倒闭了。现在，这场信心危机蔓延到了“全球系统重要性银行”瑞士信贷(CS)。
瑞信登上新闻头条后，银行股再次受到冲击。全球金融危机暴发前，瑞信ADR价格达到75美元以上的峰值，进入2023年时约为3美元，周三收盘下跌14%，至2.16美元。其他欧洲银行股也大幅下挫：法国兴业银行(GLE.法国)下跌12%，德意志银行(DB)下跌8.6%，瑞银集团(UBS)下跌6.3%。美国大型银行股也未能幸免：摩根大通(JPM)下跌5%，高盛(GS)下跌4%，摩根士丹利(MS)下跌5%。
人们不由得要问：硅谷银行是一家规模为2120亿美元、存款基础集中度很高的地区性银行，它的倒闭是如何牵连到瑞信和全球银行系统的？
瑞信股价暴跌早在酝酿中
硅谷银行和瑞信似乎没有太多共同之处。硅谷银行是一家美国地区性银行，而瑞信是一家全球性银行。截至2022年底，瑞信资产负债表上的资产价值约为5300亿瑞士法郎（约合5750亿美元），是硅谷银行的两倍多。瑞信是美联储20多家一级交易商之一，国际清算银行金融稳定委员会将其视为全球系统重要性银行，也就是“大到不能倒”的那类银行。在传统银行业务的基础上，瑞信还在几个大洲开展投资银行、财富管理和其他业务。
但瑞信自身也存在很多问题。近年来，瑞信一直是欧洲银行业中问题最多的银行，该行在2010年代中期的垃圾债交易中蒙受巨亏，遭受过Archegos Capital Management爆仓和Greensill Capital倒闭的双重冲击，更换过几位首席执行官和董事长等等。这些问题带来的后果是，仅去年第四季度客户存款流失就超过1100亿瑞士法郎。
瑞信最新的转型计划是将业务重心从投行业务转向财富管理，同时全面削减成本。该行已同意把证券化产品部门出售给阿波罗全球管理(Apollo Global Management)，并表示可能剥离美国投行业务瑞信第一波士顿(Credit Suisse First Boston)。去年秋天，瑞信从由沙特国家银行(Saudi National Bank)牵头的投资者那里为转型筹集了资金。重组需要花钱，并给现金流带来压力，2021年瑞信每股收益为2.32美元，2022年每股亏损2.77美元，分析师预测2023年每股亏损0.31美元。
周二，瑞信称2021年和2022年财务报告中存在“重大缺陷”，周三，有消息称沙特国家银行不打算向瑞信提供更多资本，要把持股比例保持在10%以下，这些是瑞信股价最近一轮下跌名义上的导火索。但瑞信股价的下跌似乎早就在欲酿之中，就等着这样的时刻到来了。“这样的时刻”指的就是硅谷银行破产引发的担忧，人们对瑞信转型计划的讨论转向了更加不详的问题上。
和硅谷银行一样，客户存款流失给瑞信的流动性带来压力，转型成本也是一个压力来源，这两个因素削弱了瑞信偿还短期负债的能力，即便该行整体资产负债情况仍符合监管要求。一个令人担心的问题是，如果存款继续外流，瑞信可能不得不出售长期资产，这就是硅谷银行倒闭的原因——过去一年美联储加息导致其资产负债表上债券的价值下降，许多资产被亏本出售。
金融危机是否会爆发取决于监管机构
和硅谷银行破产后的情况一样，各国监管机构和政府现在面临找到解决办法、防止爆发更严重的信心危机或风波在全球银行系统蔓延的压力。
管理咨询公司Opimas首席执行官奥克塔维奥·马伦齐(Octavio Marenzi)说：“现在看来瑞士央行(SNB)将不可避免地介入为瑞信提供‘生命线’，瑞士央行和瑞士政府充分意识到，如果瑞信破产、或者储户蒙受任何损失，瑞士作为金融中心的声誉将被摧毁。”
当地时间周三晚间，瑞士央行和瑞士金融市场监管局(FINMA)表示，如有必要，将向瑞信提供流动性。
