宏工科技成立于2008年，由现任董事长罗才华一手创立，总部位于广东省东莞市，是一家主要从事仪器仪表制造业的企业。
如今，该公司将拟冲刺科创板IPO上市，计划募集资金5.32亿元，用于智能物料输送与混配自动化系统项目，研发中心建设项目和补充流动资金，保荐机构为中信证券。
近日，该公司回复了第二轮审核问询函，主要问题包括发行人下游市场及核心竞争能力，关于知识产权诉讼以及营业收入等问题。作为又一家被宁王“喂”上市的供应商企业，宏工科技还面临哪些问题？
01 离婚夫妻携手闯A股
董事长罗才华出生于 1983 年，中南大学电子与信息技术专业本科肆业， 2004 年 7 月 至 2008 年 7 月，在长沙湘平科技发展有限公司先后担任技术员、华南区域销售员、销售经理，随后在 2008 年创立了宏工科技。
董事何进出生于1983 年 7 月，毕业于中南财经政法大学投资学专业本科，2008年加入宏工科技，2020 年起至今担任公司董事、总经办主任一职。
现在，董事长罗才华和董事何进是宏工科技的共同实控人，二人曾是夫妻，2019年7月解除了婚姻关系。根据回复问询中披露的关联方显示，罗才华已经再婚。
目前，公司共有3名私募投资基金股东：粤科东城、粤科振粤、健和成至，这三家私募基金增资入股时都曾与公司签署股份回购等对赌约定。相关条款自宏工科技完整提交上市申报材料后自动终止，如公司未能成功上市，则恢复生效。
而根据协议具体条款，宏工科技仅以标的公司的身份参与签署相关协议，对增资有关事项承担义务，对股份回购事项不承担义务，股份回购义务由实际控制人罗才华、何进承担。
根据私募基金粤科东城、粤科振粤与宏工科技的约定，如公司未能在2022年6月30日前取得上交所或深交所IPO申请受理通知书，或公司未能在2023年6月30日前实现在上海或深圳证券交易所上市，或以投资方同意的估值被上市公司收购，罗才华、何进将承担股份回购义务，回购股份占总股本的6.25%。
直到现在，公司2022年年度经审计的净利润为29738.69万元，提取该年度的法定盈余公积金后，未分配利润合计为39687.17万元。罗才华和何进二人分别直接持有公司56.44%与17.64%的股份，并通过赣州博怀间接持有公司4.04%的股份，二人直接和间接合计控制公司78.12%的表决权。
02 年营收进账超20亿元，离不开宁王的助力
宏工科技主要从事物料自动化处理产线及设备的研发、生产和销售，下游客户主要为锂电池、精细化工等行业。公司技术人员通过与客户共同确定产品的最终设计生产方案，在方案基础上，公司会组织材料、配套设备、安装服务等采购，制定生产计划，最后在客户现场安装、调试，通过客户验收合格完成产品交付。这就是该行业的业务流程。
公开资料显示，2020年至2022年，宏工科技实现营业收入分别为3.32亿元、5.79亿元和21.78亿元；净利润分别为 6574 34万元、4993.50万元和29738.69万元。
宏工科技作为锂电池产业链上游企业，已经与宁德时代、比亚迪、中创新航等企业达成合作。报告期内，公司前五大客户占比均达到50%左右的比例，包括宁德时代、杉杉股份、赣锋锂业等公司。而这三年以来，宁德时代占据宏工科技客户名单的重要位置，均列入公司前五大客户之一。
此外，宏工科技与这些重大客户的合作年限大多数开始于2018年之后，入局新能源行业称不上是个好时期。所以，从同行业的可比公司比较来看，宏工科技与报告期内的主要客户合作年限并不长，所以，监管层以及外界对宏工科技与客户合作的真实性、稳定性等一直保持怀疑态度。
面对大客户依赖、前五大客户不稳定的问题，宏工科技给出的官方解释是：锂电池产业链发展迅速，头部企业扩产计划逐步增加，随着公司积极开拓行业知名企业作为客户资源，公司的客户结构发生了一定变化。
当一家公司营收和净利润两项指标都在增长，而现金流却波动异常，这是极其古怪的。
报告期内，宏工科技的经营活动现金流净额分别为 638.45万元、12671.76万元和-5336.80万元。不难看出，各期波动幅度异常明显。其中，2021年现金流量净额同比增幅一度高达1884.77%，可到了2022年，现金流量净额却为负值，从净流入变为净流出。
导致此现象的原因与应收账款和存货有关。
报告期各期末，宏工科技应收账款账面价值分别为 11678.07万元、20500.48万元和69，363.70万元，占流动资产的比例分别为26.59%、18.74%和23.63%。而随着应收账款规模的扩大，公司坏账准备计提逐年增加。
同样的，报告期内，公司存货账面价值分别为16503.51万元、40278.52万元和146675.63 万元，占流动资产的比例分别为 37.58%、36.83%和 49.97%，由此看出，资金周转压力过大。
值得一提的是，近年来，伴随着新能源汽车销量的快速增长和渗透率的不断提高，锂电池产业链新入局者越来越多，大量资本涌入锂电产业链，再加上锂电池产线具有初始投资金额较大、使用寿命较长的特性，致使行业产能过剩的风险进一步累积。
