我们先来看下30家集成电路公司2014年到2018年五年的毛利率情况:
30家集成电路公司中,过去五年平均毛利率超40%的公司有8家,分别是卓胜微、汇顶科技、富瀚微、晓程科技、国科微、北京君正、圣邦股份、中颖电子。其中国科微、北京君正的毛利率整体呈现下降趋势,其它几家公司则相对比较稳定。
再来看30家公司的销售净利率情况:
五年扣非销售净利率均值超15%的公司有6家,分别是卓胜微、汇顶科技、富瀚微、博通集成、圣邦股份、中颖电子,其中卓胜微、汇顶科技、富瀚微同时也是毛利率前三名。卓胜微、中颖电子等净利率呈上升趋势,汇顶科技等呈下降趋势。
再来看30家公司的成长性:
30家公司中,五年营收复合增速超15%的公司多达17家,说明该行业处于高速成长期。其中卓胜微营收复合增速高达89%,高居第一,但公司的问题是营收增速一路走低,2018年出现了负增长。2019年前三季度,公司营收又转而暴增123.80%。
汇顶科技的营收增速也是急剧下滑,到2018年增速下降到1%,2019年第三季度,公司营收又转而猛增97.77%。
再来看30家公司的资本运营能力:
30家公司中,5年扣非净资产收益率算术均值超15%的公司有9家,分别是卓胜微、博通集成、汇顶科技、富瀚微、圣邦股份、晶丰明源、兆易创新、睿能科技、韦尔股份,其中卓胜微的净资产收益率算术均值达277%,极为罕见。
我们将五年毛利排名、五年销售净利率排名、五年营收复合增速排名、五年扣非净资产收益率排名、五年自由现金流之和排名视为权重,求其均值,则综合排名如下:
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