具体内容如下:原标题：LPR“降息”居然是非对称的！对房贷和企业影响几何？作者：常佩琦LPR降了！在央行本月两次下调政策利率作为“铺垫”后，春节后的首次贷款市场报价利率（LPR）报价如期下行。
全国银行间同业拆借中心刚刚发布新LPR报价，1年期LPR报4.05%，较上月下调10BP；5年期以上LPR报4.75%，较上月下调5BP。
两个期限LPR非对称下调
继去年11月1年期和5年期以上LPR同步下调5BP后，今日再次出现了两个期限LPR均下调的情况，但本次两个期限LPR出现了非对称下调，超出市场预期。此前市场普遍预计两个期限LPR均将跟随1年期MLF利率下调10BP。
中信证券（24.980， 0.98， 4.08%）研究所副所长明明对上证报表示，“总体来看，5年期LPR的下调幅度比1年期LPR小，因为中长期LPR是按揭贷款的重要定价基准。考虑到坚持‘房住不炒’和房地产长效机制，央行对于5年期LPR还是比较谨慎的。”
方正证券（8.210， 0.24， 3.01%）首席经济学家颜色表示，五年期LPR如期下调，但是下调了5个BP，反映了央行在支持企业中长期信贷和避免对房地产发送太强宽松信号之间的权衡。
他表示，目前随着复工节奏逐步加快，企业中长期信贷需求逐步增加，需要5年期LPR下调支持实体经济的信贷需求。但是目前住房按揭挂钩五年期LPR，如果是10个BP的下调或对房地产刺激的信号过于强烈。因此5个BP的下调，可以看做央行在多重目标之间的权衡。
值得注意的是，去年11月和本月LPR报价前，OMO和MLF利率均双双下降。去年11月，央行先后下调了一年期MLF利率和7天逆回购利率各5BP。而本月央行则下调7天及14天期逆回购利率、1年期MLF利率各10BP。
市场人士分析，下调政策利率都是为降低实体经济融资成本，同时也是为了影响LPR报价。MLF是LPR的定价依据，而OMO利率影响银行同业负债成本，两者都影响到银行的部分资金成本。
“今年2月以来，央行加大逆周期调节力度，保持金融市场流动性合理充裕，并先后下调逆回购和MLF利率，非常及时和必要，引导LPR利率下行，为企业应对疫情影响、降低实体经济融资成本将发挥积极作用。”民生银行（5.890， 0.00， 0.00%）首席研究员温彬认为。
自去年8月至今，LPR共进行过7次报价。其中，两个期限LPR曾3次保持“按兵不动”，另有1次出现1年期LPR下调而5年期LPR“原地踏步”。
5年期以上LPR第二次下调
有助于经济更快恢复
本次5年期以上LPR报价备受瞩目，此前市场对其是否下调、下调幅度存在分歧。
颜色曾撰文指出，“市场分歧来自于两方面：一方面，若5年期LPR跟随下调将对房地产市场产生较大宽松信号；另一方面，若不跟随下调，或将对实体经济产生负面信号。”
而本次5年期以上LPR跟随MLF利率下调，正值疫情防控这一特殊时期，是新LPR报价设立以来的第二次下调。分析人士普遍认为，当疫情缓和之后，企业复工生产逐步恢复，下调5年期以上LPR是为了鼓励部分基建投资以及压低企业中长期融资成本，有助于经济更快修复。
央行昨日发布的《2019年第四季度中国货币政策执行报告》数据显示，LPR 改革降低企业融资成本的作用已经显现。2019 年年初至7月，企业贷款加权平均利率一直在5.3%附近波动，市场利率下行向企业贷款利率传导不足。8月央行宣布完善LPR形成机制，随着LPR报价稳中有降，企业贷款利率显著下降。
长期限LPR报价下调对房地产影响有限
长期限LPR报价下调，对房地产市场有什么影响呢？
颜色认为，尽管5年期以上LPR与个人住房贷款联系紧密，但此时下调其利率并不意味着按揭贷款利率也会随即下调。
从分类来看，对于已经转化为LPR报价的存量按揭贷款来说，其利率更新周期最短为1年，因此房贷利率不会立即随5年期以上LPR相应变化。而对于新增房贷，降低的基准利率将通过加点的方式调整，保持新增与存量房贷利率一致。
“由此可见，按揭贷款利率实质上是不变的。因此，5年期以上LPR下调将对房地产产生适度影响，不会造成政策的过度宽松。” 颜色说。
温彬则表示，今年房贷利率是参考去年12月的LPR利率，成本已经锁定，房地产市场调控仍将“因城施策”，实现“稳地价、稳房价、稳预期”的目标。
而从宏观政策角度而言，央行最新发布的《货币政策执行报告》中，对于地产的表述也未发生实质性变化，不会将房地产作为短期刺激经济的手段。报告中提到，“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，按照‘因城施策’的基本原则，加快建立房地产金融长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段”。
本文文章转载自新浪新闻
