大概率以VIE结构上市

　　详情如下:12月18日，有消息称，贝壳找房计划的上市地点为香港，最快于2020年完成挂牌。《国际金融报》记者据此向贝壳方面求证，对方表示，消息不实。且和此前回应传闻一样，贝壳找房重申“暂无明确上市时间表和地点。”

　　然而，《国际金融报》记者独家获悉，贝壳近期重签了美股，因此上市的话大概率是以VIE形式登陆美国资本市场。

　　近年来，链家系上市的传言从未间断。

　　2016年4月15日，链家B轮融资由华兴资本旗下的华晟资本领投，高瓴资本、新希望、腾讯、百度（126.69， 2.85， 2.30%）作为战略方参与，共注资60亿元。有媒体报道称，B轮融资时，链家已经同投资人签订“对赌”协议：若公司（链家）未能在B轮交割日后5周年内完成IPO，投资人有权在该情形发生后的任何时间要求回购。回购价格为基本投资价格+每年8%（单利）的回报。

　　因此，上市是链家前行的唯一选择。

　　随着对赌协议的临近，链家系的上市主体也悄然发生了改变。

　　2018年4月，由链家网升级而来的“贝壳找房”全新上线，定位于技术驱动的“新居住”服务平台，涵盖二手房、新房、租房、装修和社区服务等众多类目。

　　今年3月，贝壳获腾讯领投8亿美元D轮融资，估值百亿美元，并正式入驻腾讯九宫格。当月，包括万科A间接全资持股的珠海市万科祥裕建设管理有限公司、天津融创茂联投资管理有限公司、新希望投资集团有限公司、华兴资本旗下深圳华晟领翔股权投资合伙企业、腾讯数码（深圳）有限公司、高瓴资本旗下珠海高瓴资本德远资产管理中信、百度时代网络技术（北京）有限公司等22家投资人撤出投资，这一集体“出走”直接导致链家公司注册资本由2054.02万元变更至1355.82万元，减少33.99%。企业类型由有限责任公司（外商投资企业与内资合资）变更为有限责任公司（自然人投资或控股）。

　　贝壳找房对此回应称，“本次减资目的在于企业发展所需，原投资方在链家的股份将通过协议镜像平移到贝壳找房。”

　　然而，外界认为，这无疑进一步印证了贝壳找房上市的猜想。之前有消息称，贝壳找房或先于链家上市，链家将会成为其二级子公司。

　　毕竟，相较而言，重资产的链家受行业影响过大，上市或存在难度，而打上互联网标签的贝壳找房或更有想象空间。此外，链家董事长左晖现持有贝壳94.38%的股份，待海外上市成功后，原有股东再渐次入股，可免去上述VIE模式海外上市时可能面临的复杂步骤。

　　5月29日，链家地产子公司北京链家置地房地产经纪有限公司发生工商变更，新增香港喜刻有限公司为股东，持股比例5%。此举也被外界解读为“贝壳找房为上市铺路”。赴港上市也成为近期外界猜测的重点。

　　然而，根据贝壳签了美股来看，其更有可能以VIE的形式登陆美国资本市场。