一、投资回顾
回顾 2022 年 11 月到 2023 年 1 月，市场更相信经济会强复苏或者准确地说是强复苏的预期，复苏品种是前期 A 股市场收益的主要来源。本基金准确抓住市场的复苏热点进行配置，取得了一定效果。
今年 2 月以来，市场转而认为经济强刺激政策出台的概率在降低，加上海外流动紧缩放缓的预期得 到修正，经济整体更可能是相对的弱复苏。弱复苏下，成长赛道理应更为受益，但市场选择了主题性投 资。本基金基于确定性考虑，及对持仓品种的长期看好，未跟随主题性投资，导致基金净值在 2 月份下跌，对应的专精特新指数（995066）和创业板指数分别下跌 3.72%和 5.88%（Wind）。
对此，作为基金经理，我做了较多反思：在选股上，出于确定性的考虑，我更多地选择中盘股而非小盘股，这些股票本身具有很好的投资价值，但要有好的表现还需要时间；在运作上，我没有抓好市场波动和板块切换的机会，持仓股票与市场热点出现了错位，这是后续需要下大力气持续提升的方面。
具体到鑫元专精特新基金的运作上，我将在以下三个方面提升和加强：一是针对专新特新股票标的市值小且分散的特点，我会协同研究团队加大对专精特新企业的研究覆盖广度和深度；二是加强对股票 波段的精准跟踪和操作，强调股票估值的合理性，严格控制回撤；三是抓住今年国家的战略导向，加强 对行业和板块机会的把握。
二、未来展望
我们认为，今年权益市场的机会将大于风险。首先，美国通胀压力正在缓解，加息进程步入尾声， 北上资金逐步流入，A 股整体的估值压力得到释放。此外，随着经济复苏与产业政策的推进落实，相关企业有望在 2023 年迎来盈利好转。最后，经过 2022 年的市场下跌，主要宽基指数估值已回到历史低位， 反弹空间打开。在众多利好共振下，今年整体的权益市场值得期待。
我们相信，在全球竞争愈演愈烈的当下，“硬科技”是国家产业竞争的核心，专精特新企业是当下技术创新的重要方向。在高层建筑的政策支持与市场关注下，专精特新企业具有远大的发展前景。而全 面注册制的正式实施，提高上市融资效率，更好地服务实体企业，也将大大利好专精特新企业。
鑫元基金高度重视鑫元专精特新基金目前面临的被动局面，多次召开专题会讨论如何通过更高效的 团队协作和策略调整遏制净值下跌的势头。未来，我们将适当地调整该产品在锂电、光伏、医药的占比， 同时，自下而上地发挥团队协作。研究团队密切跟踪政策导向与行业高频指标，深入专研产业周期与商业模式，为投资提供支持；投资团队及基金经理将以宏观环境、行业变化为基础，更精准地定位赛道， 适时调整贝塔敞口；同时精细化构建组合，提高个股的胜率，适当分散行业，控制回撤。
在此，我们衷心恳请大家给予耐心与信心，我们将集聚团队智慧，把握经济复苏与政策加持带来的高景气行业恢复机会，精选在专精特新肥沃土壤下培育出的优质企业，在超越专精特新指数基础上，努力赚取行业和个股的超额收益，积小胜为大胜，实现净值回升。
风险提示： 基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定 盈利，也不保证最低收益。基金过往的业绩并不代表将来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩 表现的保证。您在做出投资决策前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风 险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目 的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础 上，认真判断并谨慎做出投资决策。本基金为混合型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金和债券型基金， 低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规 则等差异带来的特有风险。文中行业观点仅代表鑫元基金在本材料成文时的观点，实际行业配置可能根据市场变化而 有所调整。
