“绝对的控制就是绝对的风险。”法律从业者表示，家族信托的隔离机制的前提在于放手。掌握着绝对控制权，信托就只具有一般合同性质，财产便没有产生隔离的效果
文｜严沁雯 张颖馨
编辑｜袁满
在美公寓被拍卖、离岸家族信托被“击穿”……俏江南创始人张兰，正因与私募股权基金CVC Capital Partners（CVC）的“恩怨”被推至风口浪尖。
近期，美国联邦地区法院公布的一则裁决书揭开了张兰的巨额债务问题：张兰位于纽约的一处公寓将被拍卖，所得款项归La Dolce Vita Fine Dining Company Limited（LDV，由 CVC成立）所有。在此之前，张兰被判共欠CVC约1.42亿美元(人民币9.76亿元)及其利息。
伴随上述债务的曝光，“张兰家族信托被击穿”一事亦被迅速置于聚光灯下，并一度登上社交平台热搜。
“猪养肥了，狼就来了！”对此，张兰在直播间回应称“被资本算计”。3月21日，张兰又在凤凰网财经《封面》的直播中表示正在上诉，并且已经准备了充分的证据。
由于具备资产隔离、家族财富传承以及资产管理等功能，家族信托颇受高净值人群青睐。在张兰家族信托被“击穿”后，应如何看待其资产隔离的有效性？相较离岸家族信托，国内家族信托又有哪些特点？
被“击穿”的家族信托
若不是公寓要被拍卖用于还款，张兰与CVC的纠纷或许将被淡忘，其离岸家族信托亦不会公之于众。
双方“恩怨”要追溯至近十年前。2014年，CVC完成了对俏江南的收购，LDV公司即为CVC为收购而设立。根据新加坡高等法院披露的信息，作为收购的一部分，CVC于2013年12月16日至2014年6月13日，将约2.54亿美元支付至张兰的嘉盛银行账户（Safra Sarasin Account）。
也是在2014年，张兰作为唯一股东在英属维京群岛成立家族信托壳公司Success Elegant Trading Limited（SETL）。当年6月，离岸信托Success Elegant Trust（SET）成立，受益人为汪小菲及其子女，张兰随后将SETL的全部股份转让给SET的受托人——亚洲信托(Asia Trust Limited)。
在成立SETL后，张兰将资金从个人账户陆续汇入SETL的两个银行账户。新加坡高等法院公布的裁判文书显示，2014年3月10日至2014年7月21日，1.42亿美元从张兰的嘉盛银行账户转入SETL下瑞信银行账户（CS账户）；2014年3月27日至2014年11月27日，其中的8522万美元又从CS账户转入SETL下的德意志银行账户（DB账户）。
然而，根据过往报道，随着俏江南业绩下滑，CVC与张兰矛盾不断，双方一度对簿公堂。CVC曾起诉当初收购俏江南支付的资金去向不明，张兰则指责对方未经同意质押其股权。期间，CVC先后从中国香港及新加坡法院拿到了针对张兰的财产冻结令。2019年4月，张兰被判败诉，共欠对方约1.42亿美元及其利息。
来源：Judgment of the United States District Court for the Southern District of New York
巨额欠债下，张兰此前设立的家族信托亦成为CVC的关注对象，双方就此展开“交锋”。
2022年11月2日，新加坡高等法院认定，SETL的两个银行账户资金由张兰本人实际拥有（beneficially owns）, 即张兰被认定为信托资金的实际控制人
