3月末，我国M2（广义货币供应量）余额攀升至281.46万亿元高位，同比大增12.7%，再度超过市场预期。每次公布M2后，就有大量自媒体作者带节奏，说我国又在超发货币，通胀很严重。
还有一部分自媒体给我们展示了美国M2数据——今年2月份，大约是21万亿美元（如上图）。美国2022年的GDP接近25万亿美元，我国只有18万亿美元。
与我国相比，美国经济规模仍保持较大优势，但货币数量却是我国大幅领先美国。在美国依然被通胀高企困扰的时候，我国CPI在今年3月份却仅增长了0.7%，大家感受到的通胀，低于美国。
难道，我们都被数据骗了吗？
南生可以明确告诉您，还真就被数据骗了！任何一种经济指标，都是人来设定的，往往存在着不应被忽视，但却总有人会有意忽视的那部分。
M2，广义货币供应量，很多人故意写成“货币发行量”来误导大家，诱发焦虑。M2的定义是现金、活期存款、定期存款以及其他各种类型的存款。在统计存款的时候，却不剔除背后的那个贷款。
我国金融市场的核心特点是“以商业银行为间接融资的主渠道”。银行是将我们的存款，反复地借贷出去——要么取现，要么还放在自己银行账户里，或者是投资、消费后形成他人的存款。
不管怎么操作，都形成了M2。此外，这些新的存款，又可以被银行反复借贷出去，滚雪球一般越垒越高。再加上大家投资信心低迷，资金从股市、债市回流，进一步抬升了我国M2。
2023年3月末，我国人民币存款余额暴涨至273.91万亿元，人民币贷款余额也扩大至225.45万亿元。剔除抬升存款背后的贷款后，货币数量一下子就缩减至“不足50万亿元的低位”。
网友们，银行把一部分居民、企业的存款，放贷给另外一部分居民和企业，这难道是国家开启印钞机在超发货币吗？不去仔细分析我国M2形成的原因，不去看M2构成，就来忽悠，非蠢即坏。
数据，还在另外一个地方欺骗我们
或许有人会说，不管M2要不要剔除隐藏在背后的贷款，美国GDP远超我国，但M2却远低于我国，这难道不是我国货币超发的铁证吗？
