为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，8月15日人民银行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，充分满足了金融机构需求。
其中，7天期逆回购操作利率为1.8%，较上月下降10个基点；MLF操作利率为2.5%，较上月下降15个基点。这是在6月降息后，央行再次降息。此次降息的背景是什么？释放了怎样的政策信号？我们来听听民生银行研究院高级研究员应习文的解读。
此次超预期降息有三方面考量
应习文：继6月份央行分别将MLF利率和7天逆回购利率下调10个基点后，时隔两个月再次调降政策利率。其中，MLF利率下调15个基点至2.5%；7天期逆回购利率下调10个基点至1.80%。
我们认为，此次超预期降息，主要有以下几方面的考量：一是当前经济增长动能仍偏弱，从今天公布的7月宏观数据来看，各项指标全面回落。6月以来经济出现边际好转的迹象出现反复。从结构数据看，工业、消费与投资同比增速均出现放缓，再加上此前已经公布的7月外贸数据也出现负增长，不论是外需还是内需均面临下行压力，亟待逆周期政策加码。
二是当前信贷需求不足。7月新增人民币贷款3459亿元，为2009年11月以来的单月新低；新增社会融资5282亿元，也是2016年7月以来的最低水平。新增贷款中，居民部门信贷需求继续减弱，7月住户贷款减少2007亿元，同比少增3224亿元，居民短贷和中长贷均呈现负增。7月企（事）业单位贷款增加2378亿元，同比少增499亿元，当月企业短贷减少3785亿元，同比多减239亿元，表明企业经营压力依然较大。在信贷需求疲软的大背景下，降低政策利率，有助于激发居民和企业的信贷需求，避免出现进一步的信用收缩。
三是当前房地产市场仍面临深度调整，随着MLF的调降，预计本月1年期和5年期LPR也将大概率下调15个基点，有助于降低按揭贷款利率，满足刚需与改善型购房需求，同时降低居民存量房贷还本付息压力，以有效应对当前房地产供求关系深刻的变化。
