原油世界的各个玩家：原油是全球基础性能源，在各个国家中的战略定位都比较高，历史上多次发生过因石油争夺而引发的战争，几大供油方：OPEC、俄罗斯、美国，全球供给产能1亿桶/天，OPEC占30%，美国13%，油价对OPEC、俄罗斯而言是收入端，诉求自然是高油价；主要需求国：美国、中国、印度，占总需求40%，中国7成依赖进口，对消费大国来说是成本端，油价越低越有利。美国既当裁判又当运动员，希望油价稳定在相对低的位置上。
页岩油颠覆能源格局：11年到14年初这段时间，伴随着发展中国家快速崛起原油需求稳步增加，油价一直维持在100-120的高位，此时油价的主导权在OPEC，因为它控制着原油的供给；高油价催生美国国内大量的油气资本开支，12年到14年，美国页岩油产能大幅增加，13年底产能达到350万桶/日，美国页岩油产量增量摧毁了全球原油供求平衡，布伦特原油价格从14年初110跌至年底60，15年再次腰斩跌至最低30，此时页岩油产能已达到450万桶/日，OPEC逐步丧失对国际原油市场的控制权。
减产下的弱平衡：为了稳定原油的价格，从2017年1月开始，OPEC国家开始实行减产以求刺激油价回升，最开始减产120万桶/日，后来陆续实施了好几次减产计划，OPEC内部不同的利益分歧也导致减产的实际执行力度在6成左右，此后就变成了OPEC减产和页岩油的博弈，减产油价上涨，页岩油看涨了就增加产能，油价就跌回去，价格一直维持在50-80之间。
油价的底与顶：原油需求没啥看头，波动很小，核心还是看供给，沙特、俄罗斯、美国是原油最大的利益博弈方；先看看产油国的造油成本，OPEC主要国家以及俄罗斯开采成本都在20及以下，美国页岩油成本50左右，光看开采成本不行，OPEC靠原油赚钱生存，沙特外部盈亏平衡成本54，低于54就要消耗外汇储备动老本，低于这个数不需要减产协议就会主动减产，大幅低于50或低于50时间比较长的时候页岩油也会减产，所以50是布伦特原油的价格底线；往上看顶也比较明显，18年美国制裁伊朗的时候就要求其他产油国增产，超过80会带来比较重的生活成本负担，是美国不愿意看到的TLP就会施压而且页岩油也会因暴利而增加产能从而维持原油价格的弱平衡，1月份激烈的地缘政治冲突油价短暂突破70也是昙花一现就下来了。
