中宇资讯 深度观察
得益于全球经济的逐步恢复及国际原油供应端努力下持续回升，化工品板块整体区间上移，乙二醇较三月底历史低位回升明显，且底部区间支撑表现夯实，目前经济复苏提振商品市场信心，乙二醇面临能源的上行推动及基本面驱动偏弱等多空博弈，行情继续提升困难，下行空间亦显有限，区间调整波动或将持续。
4月底以来，布伦特原油和WTI原油一路走高，迅速收复前期跌幅。多头的乐观和韧性让原油价格强势突破阻力位，在基本面逐步好转且宏观因素向好的作用下，原油价格急速攀升，显然市场需求正在逐渐恢复，但仍没有到能够支撑价格上行的地步，因此油价短期上行的动力更多是来自供给端的努力，原油的突破上行对能化板块有明显提振支撑，但短期内多数化工品维持高库存压力，整体涨幅跟进不及原油。
近期主流液体化工品库存持续攀升，主要产品甲醇及乙二醇仍处累库阶段，甲醇触及百万吨库存关口，乙二醇再刷年内新高达到138万吨上方，且本周到港仍显集中，预计船货抵达22万吨左右，虽然在报关入库时间延长情况下，实际入库数量将有缩减，但港口库存仍大概率向上突破至140万吨上方，且预期强烈，在港口库存充裕背景下，下游聚酯工厂采购积极性欠佳，6月份以来张家港主港日均出货5000吨附近，且近期有下滑趋势，日发货量3500吨附近。
排除进口端的库存压力，近期国内乙二醇的整体开工率持续偏低，1-5月份国内乙二醇总计产量376.4万吨，其中三月份最高为88.2万吨，市场价格击破历史低点处于3000元/吨下方，符合量价走势规律，随后国内煤制乙二醇开始陆续大幅停车降负，4月份以来长期徘徊在35%附近开工负荷，且四五月份煤制乙二醇产量贡献已不足20万吨。近期随着乙二醇价格的区间回升，部分煤制乙二醇工厂宣布重启计划，其中多集中于6月中下旬，7月份有望感受到国产供应增量，对于目前高库存压力无疑雪上加霜。
