今年以来国内农产品价格均呈现上涨态势，水稻和小麦作为口粮作物价格上涨相对平稳，玉米和大豆整体涨幅明显。我们认为，由于水稻和小麦国内库存相对充足，预计后期价格涨幅相对有限，而随着生猪养殖产能的恢复，饲用玉米和豆粕的需求将继续提升，短期玉米和大豆供给难以大幅增加，玉米和大豆价格或仍有一定提升空间。玉米价格上涨直接影响的是玉米种植企业，而目前暂无相关上市公司，间接影响上，不排除玉米价格继续上涨利好明年玉米种植面积，进而利好玉米种业市场扩容以及土地租金提升等。
水稻和小麦价格相对平稳，玉米和大豆价格涨幅明显。今年以来，国内农产品价格均呈现上涨态势，其中玉米和大豆价格涨幅明显。今年年初以来，主要农产品价格均呈现上涨态势，其中粳稻现货价格年内上涨14%，早籼稻平均收购价年内上涨1.6%，晚籼稻上涨1.4%，小麦现货价格上涨1.4%，玉米现货价格上涨22.7%，大豆现货价格上涨25.2%。我们认为，由于水稻和小麦国内库存相对充足，预计后期价格涨幅相对有限，而随着生猪养殖产能的恢复，饲用玉米和豆粕的需求将继续提升，短期玉米和大豆供给难以大幅增加，玉米和大豆价格或仍有一定提升空间。
大米和小麦库存较高，玉米和大豆库销比有所降低。从主要农产品库存来看，大米和小麦库存相对较高，玉米和大豆库销比有所降低。根据USDA数据，截至2020年8月中国大米期末库存1.17亿吨，库销比为79.6%；小麦期末库存1.63亿吨，库销比为125.1%；大豆期末库存2726万吨，库销比为23.4%。根据中国汇易数据，2019年中国期末玉米库存为1.4亿吨左右，2016~2019年玉米库销比从107.2%降低到47.4%，玉米库销比达到近6年以来低点。当前时点玉米主要面临低库存与下游需求日益增长的不平衡，终端需求回升有望带动玉米价格进一步上涨。
玉米价格上涨利好相关玉米产业链。玉米种植企业直接受益于玉米价格上涨，种业和农垦类企业或间接受益。我们认为，农产品价格对于相关农产品种植公司业绩具有直接影响，农产品价格上涨可以直接带动种植收益的提升；而农产品价格上涨对于种业公司业绩的影响相对间接，种业公司业绩直接受益于种子销量提升，而种子的销量除了受农产品价格影响外，还受到公司品种市场竞争力以及农作物种植面积的影响。今年以来玉米价格快速上涨，我们认为玉米价格上涨直接影响的是玉米种植企业，而目前暂无相关上市公司，间接影响上，不排除玉米价格继续上涨利好明年玉米种植面积，进而利好玉米种业市场扩容以及土地租金提升等。
