上周（8月31日-9月6日），房地产市场的两则新闻引人注目。一是多地的长租公寓纷纷因资金链问题爆雷，上万租客和房东遭受巨大损失；二是沪深两地交易所发布《公开募集基础设施证券投资基金(REITs)业务办法(试行)》，公募REITs基金离上市又近了一步。
一、多地长租公寓接连爆雷
上周，两则房地产行业相关新闻相继引发热议。
●新庞氏骗局出现？
8月以来，全国多地的长租公寓接连发生爆雷风波。
8月4日，成都巢客遇家跑路，17000名租客和房东损失高达上亿；8月27日-9月1日，杭州友客公寓、巢客公寓、适享公寓接连出事，有人刚交了2万多元房租，中介就拿钱跑路，上万房东炸锅；8月31日，上海岚越公寓宣布资金链断裂、办公室人去楼空，寓意公寓也疑似暴雷，已解散所有工作群。此外，四川满城、重庆满励城等长租公寓企业也被爆料疑似跑路。
有资料显示，今年上半年已有16家长租公寓爆雷，倒闭原因要么是资金链断裂，要么是高收低租。
●公募REITs基金或打开万亿级市场？
继证监会、发改委于4月30日发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》、8月7日发布《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》之后，9月4日晚间，上交所、深交所双双发布公募REITs业务相关配套文件的公开征求意见稿，用以规范交易所基础设施基金份额发售、上市、交易、收购、信息披露、退市等行为，并称相关意见和建议以电子邮件形式于2020年9月15日前反馈。
有机构预测，参考REITs发源地美国的市场规模及GDP规模占比推算，中国公募REITs市场规模可达到6万亿人民币，这一业务将给公募行业带来新天地。（不动产投资信托基金，主要投资于房地产、基础建设行业）
P2P之后，势必会有很多爆雷的行业被称为庞氏骗局。本以为疫情期间，预付费制的健身行业会首当其冲，没想到反而是长租公寓占据了各大头条。
但细想一下，长租公寓爆雷一点也不足为奇。首先，长租公寓的“高收低租”运营模式本就不靠谱：租房中介平台高价向房东收取房源，再把住房低价租给租客，平台按月向房东支付租金。租客看似占便宜，实则面临极高风险。
因为，租客往往只能通过两种方式低价租房，一是先向租房中介平台预付一年房租；二是以个人信用做抵押向金融机构贷款，贷款直接打进中介平台的口袋，但租客仍按月还贷。租房中介平台拿到一整年的租金或贷款后，再用于获取更多房源，进一步抢占市场，堪称“空手套白狼”。
可是，要维持这种“高收低租”模式，必须有源源不断的新房源和新租客。疫情期间，租房业务大减，平台的资金链也就断了，所以长租公寓爆雷是自然而然的。
这种运营模式也从侧面反映了房地产市场的扭曲。试想，连租房中介都没有业务了，一手房价格又是出于什么原因暴涨呢？
长租公寓的爆雷，或许还会对公募REITs基金有一定负面影响。
要知道，公募REITs本身的投资标的就包含租售、租赁、持有，然后慢慢套现的业务，想必是为了让更多新的资金来源涌入房地产市场，从而维持住底线的稳定。这些跑路的租房中介机构，会不会让REITs基金的意向投资者产生不好的联想呢？
二、全球制造业缓慢复苏
●8月份全球制造业PMI升至52.5%
据中国物流与采购联合会发布数据，8月份全球制造业PMI为52.5%，较7月上升1.2个百分点，连续2个月保持在50%以上，亚洲、非洲、美洲和欧洲各区域制造业PMI均呈现连续上升走势，并回升至50%以上，表明全球制造业呈现持续恢复迹象。
此外，据国家统计局8月31日数据，我国8月制造业PMI录得51.0%，连续6个月保持在临界点以上。
●人大副校长：不要相信大牌经济学家的预测
近日，中国人民大学副校长刘元春在2020全球财富管理论坛上表示，大量经济学家甚至大量智者都难以看到自己背后的事情。1929年经济大危机是世界经济史上最为深刻的、引起人类历史重大变革的一次大危机，但所有的大学者、大经济学家都没有预测到它，包括宏观经济学的创始人凯恩斯，他的日记和他所有的演讲都没有预测到29年和33年经济会崩溃；当时美国最好的经济学家费雪，在1928年的时候号召他的学生举起旗子进入股市，但是1929年的崩盘使他差点跳楼，所以不要相信这种大牌经济学家的言论。
点评：
对经济形势应持谨慎乐观态度
一方面，全球制造业PMI勉强回升，实体经济在缓慢复苏；另一方面，人大副校长提醒大家不要相信经济学家的判断。两相对比，确实挺有意思。
的确，经济学家对经济大势的预判往往不准。可是，现在很多经济学家都看空市场，认为宏观经济会出大问题。如果我们不相信经济学家的判断，那岂不是要对经济复苏更有信心？
当然，我估计人大副校长的意思是既不要太相信宏观经济数据，也不要迷信单一专家的判断，而是应该保持谨慎态度。但谨慎之余也要采取行动。我始终认为，对当前经济形势，应该采取理性偏乐观的假设。
