美联储大印钞票,热钱正持续流入中国资本市场。8月6日,财智哥在《美元多得溢出来,会外溢到A股吗?投资者准备接钱吧》一文中提醒了国际热钱流入国内的趋势;8月24日,财智哥发布的《韩国首尔房价暴涨有美国热钱炒房因素助推,未来大概率会外溢到A股》一文中更详细分析了原因。有兴趣的读者朋友可以再去看看。
国际热钱正加速流入中国
最近三个月人民币汇率涨幅已经超过4%,创下一年来新高,未来还有进一步升值空间。人民币升值,利差增大,给了国际热钱更大套利空间,会推动国际热钱持续流入。
国际热钱一般都会借道香港流入国内,我们可以看到从6月份起港币兑美元表现一直非常强势,香港金管局不得不多次向银行系统注入港币以稳定币值,香港银行体系总结余已超过2千亿港币,刷新近3年高位。
国际热钱进入中国购买最多的应该是债市,这是因为中美存在息差,购买债券就能获得相对不错的收益且风险小。3年来,外资持有的中国债券不断增加,截至2020年8月末,境外机构累计持有中国债券2.80万亿元,较7月末增加1304亿元。
国际热钱也有相当比例进入中国股市。截至今年9月3日,境外投资者通过沪深港通持有我国股市的股票市值2.01万亿元,在A股流通市值的比重是3.28%,如果加上QFII和RQFII的持股,所有外资持有我国流通股市值的比重是4.69%。
但是需要强调的是,由于“北上资金”中含有大量“假外资”,因此无法获知准确的实质性进入国内股市的外资金额。
国际热钱能推动A股新一轮上涨吗?
5月底起,A股从2800点左右不断上涨,到7、8月份两度站上了3400点高位。而几乎是同一时间段,人民币迎来了大幅升值。可以说在那段时间内,A股走势与人民币升值构成了强关联。
但是近期人民币再次大幅升值,A股却不一定能跟上了。原因有五:
第一, 上一轮A股走强是从2800点低位上涨的,而现在A股仍处于近3300点的相对高位,上涨难度更大。
第二, 此前机构抱团的白酒、医药、科技股处于高位,已经涨无可涨。目前已经出现下跌趋势,应该是机构开始出货了,这样会产生大量卖盘,拖累股指。
第三, 今年“金九银十”行情基本无望,因此部分机构已经开始调仓为明年做准备了。
第四, 创业板涨跌幅20%、主板却只有10%,因此短线资金青睐创业板而放弃主板,拖累了主板资金量。
第五, 近期交易量不高,日成交量连续低于万亿,所以市场人气不旺。
综上,即使国际热钱继续流入A股,短期也无法支撑反弹,近期A股大概率还将继续调整。建议投资者保持谨慎,获利的可以考虑了结,持币的最好先保持观望。