AUM被视为银行零售金融竞争力的核心指标，“其背后是客群，往前延伸是非息收入”，可谓牵一发而动全身
近期，银行股迎来了一波估值修复，多家银行股价创了历史新高，招商银行（600036.SH；3968.HK）也再次站上万亿市值关口。这是市场基于对银行资产质量好转，业绩向好的预期判断。
10月30日晚上，招商银行发布的三季报显示：营业收入稳定增长，净利润增速接近恢复到正增长水平；息差逆势实现环比正增长，资产质量持续好转；零售AUM增量再创历史新高，非息收入实现较快增长。
2020年1-9月，招行实现归属于本行股东的净利润766.03亿元，同比下降0.82%；实现营业收入2214.30亿元，同比增长6.60%。
息差逆势环比正增长
今年以来，受疫情影响，零售贷款投放受限，同时银行业让利实体经济，银行的息差持续承压。招商银行净利息收益率在二季度相比一季度就环比下降了11个基点，影响了招行的净利息收入增速。
近期已率先公布三季报的银行显示，三季度息差数据仍然不为乐观，但招行三季报却能在这个指标上率先实现逆转，超越了市场预期。集团口径，2020年招行第三季度净利差2.45%，净利息收益率2.53%，环比分别上升6和8个基点；本行口径，第三季度净利差2.52%，净利息收益率2.61%，环比分别上升7和9个基点。
招商银行解释，息差逆势环比正增长的主要原因：一是零售贷款恢复性增长，高收益资产占比有所提高；二是加强存款成本管控，推动低成本存款平稳增长，存款结构持续优化，成本不断下降。
对比半年报和季报，招商银行零售贷款余额单季增长了约1326亿，其中信用卡贷款占了增量大头，增长了近500亿。一般来说，信用卡贷款定价要比房贷、小微贷款高出不少，招行信用卡贷款的恢复性增长直接带动了招行息差的增长。
