原标题：绿色地产：“十年业绩对赌”路漫漫，“踩红线”的阳光城曲折前行
作者：廖海彬
从去年开始，阳光城（000671.SZ）引入战投的讨论便此起彼伏。其在2019年报中强调，引入战略投资摆在今年六大目标的首位。此前，终于尘埃落定。
今年9月9日，阳光城发布公告称，第二大股东上海嘉闻投资管理有限公司与泰康人寿及泰康养老签署《股份转让协议》，上海嘉闻拟通过协议转让方式转让上市公司13.53%股份（共计5.547亿股）。按照转让单价6.09元/股计算，此次受让对应总价为34亿元。
据了解，阳光城承诺以2019年公司归母净利润40.2亿元为基础，前5年总归母净利润不低于340亿元，后5年累计归母净利润达601.64亿元，10年承诺归母净利润总计达942.23亿元。如业绩未达标，则阳光城须对泰康进行相应现金补偿。
日前，随着“10年净利对赌，34亿引入泰康系”后的首份业绩报告——第三季度报告的出炉，阳光城的业绩盈利表现、财务指标变动等内容受到重点关注。截至目前，其销售增速下滑、毛利率下降及偿债能力减弱，加之负债率仍处于行业较高水平，未来的道路仍然较为曲折。
销售增速放缓，权益销售占比64%
近年来，房地产行业受宏观调控政策影响较大。调控政策坚持贯彻“房子是用来住的，不是用来炒的”总定位，地产调控未见放松，房价上涨较快的城市调控力度有所加大。而未来整体的调控基调将依然延续，并逐步向长效机制、因城施策转变。在市场竞争变得更加激烈的状况下，阳光城的销售增速也面临放缓趋势。
图1显示，2016年至2019年阳光城分别实现合约销售金额487.2亿元、915.3亿元、1628.56亿元和2110.31亿元，三年间由不足500亿元飙升至2000亿元以上，复合增速位于行业前列。不过其销售额同比增速由2017年的87.87%下降至2019年的29.58%，其中去年增速同比减少了48.35个百分点。
