1月19日，香港恒生指数盘中创下近期新高，成交量相比上一交易日大幅增加，达到3016亿港元，截至收盘，涨2.70%，报29642.28点。南下资金全天净买入港股263.35亿港元，刷新港股通开通以来单日净买入记录。据统计，2021新年以来，港股通净流入规模已超过1600亿港元。
面对港股当前的火爆行情，近日，半夏投资创始人李蓓喊出：“真正的价值投资者，现在应该：卖出A股，买入H股；卖出茅台，买入中移动；卖出酱油色拉油，买入中海油。”
对此，证券时报特邀李蓓做客时报会客厅，与投资者交流港股投资心得。
访谈精彩回顾
证券时报记者：1月18日，您发布文章《卖出A股，买入H股》，请问您看好H股的主要逻辑是什么？
李蓓：H股的投资逻辑主要是当前的低估值和三重驱动属性。
从估值角度看，港股目前的估值与历史上的估值水平和其他资产类别的估值水平相比都比较低。与A股相比，目前港股的折价率处于历史低位；与海外股相比，港股目前的估值水平也比较低。
从驱动角度看，港股低估值维持了半年，未来会逐渐向好，主要有三个驱动。一、过去一年，许多港股权重股面临美国的制裁压力，目前制裁已经落地，许多企业（比如电信运营商）出现转机。另外，拜登上台后态度缓和，许多制裁可能会取消。同时一些美资机构会发生从卖出到不再卖出甚至买入港股的变化，比如盈富基金日前宣布1月14日起将恢复对属于恒生指数成分股公司的受美国制裁实体进行投资。二、资金层面出现拐点，最近南向资金大幅买入港股，包括了环境和制度层面的因素。环境因素主要是，目前AH股价差较大，理性投资者更愿意配置港股。制度因素主要是，新的基金制度对港股的投资范围和比例放开了。三、基本面驱动，许多公司自身经营情况开始出现拐点，比如运营商，单位用户贡献的收入从去年三季度开始提升。
