受疫情冲击和油价持续低迷影响，近期很多海外企业遭遇评级下调，不少投资级债券发行人被降级为投机级，即高收益债变成"垃圾债"发行人，沦为"堕落天使"。标普全球评级4月16日发布报告显示，2020年一季度全球"堕落天使"数量猛增，目前已达五年来最高水平，且这一数量还会继续扩大。
垃圾债市场3月惨遭抛售，全球最大高收益债ETF价格探底，创金融危机以来新低。4月9日，美联储史无前例地将其资产购买工具实施范围扩大至近期的"堕落天使"，令市场瞬间"解冻"、价格飙升。但市场狂欢过后，空头似乎卷土重来，全球最大高收益债ETF空头头寸比例很快反弹至四成，直逼历史高点。
评级下调增多
"堕落天使"（FallenAngel）一般指原来属于投资级（BBB-及其以上）、由于公司经营状况恶化或某些特殊事件发生，导致信用资质下降至较低的投机级（BB+及其以下）的债券发行人。
标普全球评级（S&PGlobal）16日发布报告称，受疫情冲击和油价震荡影响，2020年一季度"堕落天使"数量猛增，截至4月中旬，这一数量已达2015年以来最高水平。随着经济形势恶化，潜在的"堕落天使"队伍不断扩张，油气企业、零售餐饮、公用事业首当其冲。在当日的另一份报告中，标普全球评级进一步下调经济预期，认为当前形势下，2020年全球经济将萎缩2.4%。
标普全球评级信用研究首席研究员亚历山大表示，"疫情防控导致很多经济活动停摆，全球信用压力陡增，现金流骤减，融资环境急剧收紧，加之油价大跌，冲击全球信用环境。这些因素可能导致违约数量激增。未来12个月内，美国非金融企业的违约率可能升至10%以上。"
分析人士称，评级机构在进行评级调整时主要会考虑发行人的债务杠杆率等信贷指标、再融资能力、流动性及短期到期债务状况等。从评级的驱动因素看，被下调评级/展望或列入负面观察的企业主要是因疫情爆发和油价低迷导致生产经营活动基本停滞或严重承压，而这些企业大都债务负担沉重，再融资压力和流动性压力显著加大。
富达（Fidelity)估计，今年约有2150亿美元的美国企业债或失去投资级评级，其中能源类企业债风险最高。有机构统计，目前美国垃圾债市场规模已达1.3万亿美元，创历史新高。如果经济继续下行，逾4万亿美元的BBB级企业债将成为"堕落天使"。高盛估计，接下来半年会有逾5000亿美元的投资级债券被降为垃圾债。
