本轮大金融板块的暴涨的背景更像是2014年底，券商的相对收益往往好于银行和保险。从历史上看，大金融的行情往往时间短且涨幅大，属于交易性机会，值得投资重视。
截至2020年7月3日，保险、银行、地产、券商 四大金融板块的2020年涨幅分别为-9.0%、-7.9%、-0.8%、11.2%。而7月前三个交易日涨幅分别达到10.4%、7.1%、9.3%、18.2%。大金融板块的暴涨，引发了市场对于风格切换的大讨论。事实上，历史上也曾出现过两波大金融板块同步大幅上涨的波澜壮阔的行情，分别发生在2010年三季度与2014年四季度。
本次行情与历史上有何异同？
历史上大金融板块普涨行情背后的国内经济环境并不一致，但是政策刺激成为行情触发的重要催化剂。2010年底这一轮大金融板块的爆发主要基于国内通胀压力上行及加息环境之中；2014年底这一轮大金融板块的爆发主要基于国内经济持续下行期叠加降息环境，金融创新引领资本市场。本轮行情的大背景是国内经济仍有下行压力，货币政策持续宽松，资本市场改革持续推进；
历史上大金融板块普涨行情背后海外经济政策都发生了无法忽视的重大调整。2010年债务危机蔓延至欧洲各国，下半年爱尔兰危机全面爆发。与此同时，为了扭转颓势全球量化宽松的政策持续推出。而2014年全球经济也面临了重大的挑战，出现原油价格暴跌、全球经济下行和利率下行。本轮行情发生的经济背景是在新冠疫情冲击下，全球经济大衰退和流动性大宽松。
如何看待本轮行情的持续性？
从近期的经济数据看，地产销售持续改善，销售活跃与房价上涨相互促进，工业品价格持续回暖，经济改善的乐观信号也推动了板块近期的预期修复与估值修复。而这种景气回升依赖于财政政策的刺激与居民消费能力的提升，在当下制造业投资、消费、就业相对疲弱的环境下，这种景气向上的力度仍有较强的不确定性，如若未来房价大幅上涨，进而带动利率大幅上升，或者疫情出现超预期反复，那么这些不确定性仍会引发较大的下行压力。从资金数据看，近期支撑股市流动性改善的最主要因素在于新发基金规模的持续上升以及北上资金的持续流入。截至7月2日，北上资金净流入1353亿，近期有加速之势，今年偏股混合型基金发行7138亿，大超去年全年4765亿规模，仍有1000多亿等待建仓。往前看，资金对行情的支撑作用短期依然存在。
