上半年全球经济表现不容乐观。与此同时，全球股市节节攀升，上市公司总市值再次超过全球GDP水平，资本市场与宏观经济指标逐渐背离，用于衡量股市估值泡沫程度的巴菲特指标升至警戒区域。
当下股市与经济指标的背离程度有多深？A股估值处于什么水平？
全球股市驶入危险区？
巴菲特指标以股市总市值占GNP(或GDP)的比例来衡量一国股市的估值水平，又称作资产证券化率指标。
巴菲特在2001年的文章中针对美国股市进行分析时指出，如果资产证券化率在70%~80%区间，购买股票可能会表现比较好，如果这个比值接近200%，就等于在玩火。
根据WFE(世界证券交易所联合会)的统计，截至今年6月末，全球股市总市值达89万亿美元，超过2019年全球GDP水平87.85万亿美元，这意味着巴菲特指标超过了100%，考虑到疫情对今年GDP数据产生的影响，这一比值将会更高，不少市场分析人士将其解读为一个危险信号，认为当巴菲特指标升至100%以上时，就该倾向于规避风险。
那么，巴菲特指标超过100%究竟意味着什么？巴菲特近20年前提出的理论在今天是否依然有效？
证券时报·数据宝回溯历史数据发现，仅以年末数据统计，全球上市公司总市值超过GDP的情形共出现过6次，分别发生在1999年、2000年、2006年、2007年、2017年和2019年。
其中，2000年和2007年的股市巅峰分别被互联网泡沫破裂及次贷危机终结，随后全球股市重挫，印证了巴菲特的理论。
