吴比较/制图
证券时报记者 唐维
创业板注册制首批企业将于8月24日亮相，与之同步亮相的还有创业板交易新规。整体而言，创业板本次交易制度改革，在充分借鉴科创板既有经验基础上，兼顾创业板现有市场特点和投资者结构，引入创新机制安排，进一步提升市场活跃度、提高定价效率、加强风险防控、促进平稳运行。
优化新股交易机制
与科创板类似，创业板注册制发行的新股，在上市前5日不设涨跌幅限制，盘中设置30%、60%两档停牌指标，各停牌10分钟。但与科创板不同的是，创业板注册制是一个存量加增量市场的改革，投资门槛也不一样，不可简单套用科创板炒新的模式。
我们将视线倒回2019年7月22日，当时科创板25只个股齐刷刷上涨，首日平均涨幅约140%，不设涨跌限制的2~5天走势开始出现分化，有14只个股涨幅为负值，平均跌幅为1.55%。以科创板的经验来看，注册制下的炒新并不是一个稳赚不赔的投资。有资深市场人士认为，放开涨跌停限制后，新股上市不再一字板，溢价或在上市首日充分体现，前5个交易日振幅可能会非常大，无论投资、投机，都不建议普通投资者参与。他表示，新规通过放开涨跌幅、提高停牌指标阈值、缩短停牌时间，适应股票上市初期价格波动较大、换手率较高等特点，在股价剧烈波动时，可以发挥冷却市场情绪的作用。
本次交易制度改革，最受投资者关注的800多只创业板存量个股及相关基金，日涨跌幅限制将从目前的10%放宽至20%。
对此中山证券首席经济学家李湛认为，这将进一步提高市场活跃度，给予市场较为充分的定价空间，对资本市场长期发展来看，是市场制度更趋向于成熟化的标志。
有部分投资者在接受记者采访时担忧涨跌幅放大后，会加大市场波动。从科创板1年多的运行效果来看，涨跌幅限制放宽后，大部分公司在一开始波动会较大，但此后波动性趋于平滑，回归合理定价，而优质的龙头公司表现较好。
