近日，“综艺第一股”煜盛文化(1859.HK)发布中期业绩报告，交出了上市后第一份中报答卷。
2020年上半年，公司实现总收入3.19亿元，同比大幅增长227.6%，驱动因素是公司制作并交付的节目数量增加、销售广播权利的收入增长以及新的业务。同期，煜盛文化实现溢利0.50亿，同比增长154.9%。2020年上半年每股盈利约为人民币0.03元，较2019年上半年0.02元增幅达50.0%。
煜盛文化在2020年H1实现了高达227.6%的营收同比增速，相较于2019年实现62%的高营收同比增速，又更上了一层楼。爆发式的增长远超市场预期，煜盛文化未来能否维持高成长性？
一、独立综艺制作商龙头，绑定五大平台+黄金档
煜盛文化主要业务为视频内容运营，包括综艺节目、连续剧、电影的运营。煜盛文化覆盖电视媒体平台、网络视频平台在内的媒体平台的内容研发、营销、制作及发行，是少数拥有一体化综合能力的公司。公司的客户包括媒体平台和企业赞助商。公司把节目“卖”给卫视和网络平台，收取节目制作与发行费用，并向企业赞助商收入广告费。
图：公司业务模式
煜盛文化成立于2014年10月。从2016年-2019年，公司的营收以55%的年平均复合增速飞速发展，成为行业龙头，并于2020年成为登陆A/H两市的综艺第一股。据弗若斯特沙利文的报告，2018年在独立综艺制作行业中，煜盛文化的收入体量排名第八，收入增速位居行业前三。而这一切距今不到六年的时间，可谓增速惊人。
煜盛文化的核心竞争力在哪里？拆解公司的收入结构。公司专注电视综艺。从播放渠道看，煜盛文化的综艺绝大部分都在卫视渠道上播放。拥有互联网+电视两大渠道的综艺制造公司，综艺节目拥有更高覆盖率和竞争力。
市场普遍认为，在目前网络平台发展强劲的背景下，传统电视媒体式微。市场偏见容易忽略结构性机会——电视媒体增速下降，导致行业集中度提升，卫星电视平台表现强劲。电视媒体目前仍然拥有最多观众，2018 年电视媒体平台观众超3亿人。而卫星电视媒体平台总体在2018 年占收视率市场份额 进一步提升至43.7%，远高于中国中央电视台、省级非卫星电视媒体平台及本地媒体平台。
