不过也不必过于悲观，从当前基本面状况来看，并未看到什么大的利空，市场不具备持续大跌的基础，后期大概率呈现小区间震荡的格局。
《投资者网》特约国金证券分析师毛锐
周四早盘A股三大指数集体低开。开盘之后，指数继续震荡下行。此后，经过一段快速拉升，指数集体翻红至平盘线上方横盘震荡。午后，出现分化，创业板指走高，一度涨超1%，沪指则继续维持横盘震荡态势。临近尾盘，指数弱势盘整。最终，上证指数、深成指、创业板指分别涨0.04%、0.11%、0.77%报收。盘面上，上涨个股数量仍略少于下跌个股，涨停股（剔除ST和未开板次新股）28家，显示市场情绪和赚钱效应很差。两市成交额7092亿，环比下降10.4%。北上资金净流入逾15亿。
在前天盘后央行公布的11月金融数据好于市场预期下，市场担忧情绪有所缓解，昨天大盘的企稳也是情理之中。不过从成交量萎缩、个股依然跌多涨少来看，行情仍较为低迷，情绪的修复还需要一个过程。
昨天看了一个Wind的统计数据，数据显示，截止12月8日，在全部3900只持有股票的基金中，股票投资比例为64.6%，处于今年以来的低位，且已经第四个月下降（四个月前是67.8%）；但另一方面，北上资金则持续六周净买入A股，累计净流入额约870亿元。由此可见，7月之后行情迟迟不能取得突破的症结，主要在于国内机构的不给力，这也是近期走势和北上资金背离的重要原因。而临近年底，预计机构会继续保持偏谨慎的态势，在这种背景下，近期行情恐怕也没多大指望。
不过，明年一季度还是值得期待的。A股历史上几乎每年都有"春季躁动"行情，其主要驱动力有：1）市场流动性相对充裕。年初央行为配合春节资金需求，会加大资金投放力度；2）一季度基金公司通常会加大基金发行并建仓，机构资金加速流入；3）每年3月初召开两会，两会的重点是出台每年的政府工作规划，其中行业支持政策有望密集出台，市场对政策利好预期升温。除了以上驱动因素，就当前的具体情况来看，信用周期大概率已经在10月见顶，但这并不不意味着行情就此打住。一般来说，信用周期领先于国内经济和盈利周期大约2-3个季度，如果说10月信用已经见顶了的话，那么对应国内周期（经济、盈利、PPI等）应该在明年4-5月见顶。因此，后期经济复苏和企业盈利增长仍然会对行情构成支撑。而近期北上资金的持续加仓，这更像是为明年"春季躁动"行情做准备。
